行业透视:三大指数高开低走 军工板块逆市走强

导语

    近三个月上证指数在以3300 点为轴的箱体内震荡,箱体内聚集了大量的筹码。离国庆假期还有一周多,市场有逐渐缩量迹象。预期节前仍以局部结构性行情为主,市场在没有持续1 万亿以上量能配合,大概率还是以区间震荡的形式维持。

    行业透视

    券商合并再下一城 行业整合预期升温

    9 月20 日,国联证券与国金证券发布公告,国联证券将通过换股的方式吸收合并国金证券;与此同时国联证券收购长沙涌金持有国金证券约7.82%的股权。

    两家公司股票自9 月21 日起停牌,预计停牌时间不超过10 个交易日。今年7月券商股拉了一波,其主线就是合并,而当时传闻合并的主角是中信证券和中信建投。

    此次两家券商合并,符合证券公司分类管理及打造航母级券商的监管导向。

    2019 年7 月5 日,证监会发布《证券公司股权管理规定》,推动证券公司分类管理,支持差异化发展。2019 年11 月29 日,证监会在《关于政协十三届全国委员会第二次会议第3353 号提案答复的函》中表示,将积极推动打造航母级头部证券公司,促进证券行业持续健康发展。在金融供给侧改革背景下,证券公司承担着服务经济转型的重要使命,需不断充实资本、丰富服务功能、优化激励约束机制、加大技术和创新投入、完善国际化布局、加强合规风险管控。此次券商合并,将有助于整合金融资源,提升公司经营的稳健性和竞争力,有利于促进证券行业的良性发展。

    随着我国社会主义经济体制改革逐步深化,资本市场在国家经济增速换挡期的作用日益重要,以投行为主的证券公司在资本流动中的作用日益彰显,打造一流投行迫在眉睫。据了解,监管部门提出打造“航母级券商”,坊间更是传出要给大型商业银行发放证券牌照,市场期待券商做大做强。在此背景下,新一轮证券业并购潮掀起。

    另外,从历史数据上看,目前证券行业估值处中等偏低的位置,流动性相对宽松以及资本市场改革预期有望抬升行业估值。一级市场政策已经落地包括科创板及存量板块的注册制发行、再融资新规的推出,以及新三板一系列盘活政策。为匹配一级市场政策效果,更好地服务实体经济,后续投资端政策值得期待,包括引导长期资金入市、完善交易制度和衍生品扩容。此次国联与国金的合并,有望提升投资者对未来券商行业进一步整合的预期。

    相关个股如下,非投资建议

    中信证券(600030):公司是核准的第一批综合类证券公司之一,主要业务为证券经纪、投资银行、资产管理、交易及相关金融服务。自成立以来,公司净资本、净资产和总资产等规模优势显著,盈利能力突出。

    中信建投(601066):集团的主要业务分为四个板块,投资银行业务、财富管理业务、交易及机构客户服务业务以及投资管理业务。

    华泰证券(601688):第一家CDR 公司,互联网经纪领域龙头,股基交易份额多年业内第一,移动端产品涨乐财富通月活多年业内第一。

    东方财富(300059):互联网券商龙头,公司旗下东方财富网、天天基金网等互联网金融平台拥有海量黏性较高的用户。