“趋势之星”策略组合

类别:金融工程 机构:长江期货股份有限公司 研究员:胡辛欣/赵丹琪 日期:2020-09-24

  “趋势之星”策略组合投资咨询产品中所推荐的品种或具有对冲关系。单品种交易机会的不确定性风险可能大于整个策略组合,建议投资者合理管理资金,单品种资金占有率控制在全部资金的30%以内。

      综合评估:部分厂家复产生产线,但复产的总量并不多,供应端冲击不大。下游有一定囤货,当前价格下以按需采购为主。而由于部分赶工等原因,深加工企业的库存快速降低至近年低位。生产利润处于近年较高水平,进一步上涨空间有限。基差处于偏低位置,盘面相对承压。

      短期基本面仍以紧平衡为主,在下游需求未出现明显转弱的情况下,可以区间操作为主。

    技术解盘:玻璃2101 合约日线级别上升节奏改变,试探30 分钟级别30 日均线压制。

    铁矿

      基本面驱动:

      向上:国内钢产生产韧性,海外发运持续偏弱

      向下:海外疫情干扰钢厂需求、矿山恢复超预期

      综合评估:供应端本期主流矿均未增加,其中澳洲主流矿发运降幅较大,但受益于矿石价格高企,巴西等地非主流矿发运快速上升, 但是港口装卸已处于最高运行状态,短期实际卸港或将保持平稳。需求端疏港量降幅较大,但整体仍处于近年最高水平,同时港口成交也大幅高于上周,在下游钢厂维持高开工的情况下,需求有望整体处于高位。库存小幅上升,其中非主流矿库存增速较快, 主流中品澳矿库存逐步企稳,但库存大幅累积仍需要时间。总体上看,铁矿石基本面仍处于紧平衡状态。在目前现货高基差保护下,临近交割的09 合约大概率保持强势,而在月间差及下游预期支撑下,01 合约短期不具备大跌基础。在09 合约交割结束后,期现关系或可能出现阶段性脱节的情况,关注可交割品牌库存及对表盘面价格情况。

      技术解盘:铁矿2101 合约上涨节奏改变,高位可关注回落可能

      基本面驱动:

      向上:仓单库存绝对值仍处于低位、铝厂下半年长单已满暂无法接新单。

      向下:库存累积、仓单上升、现货下跌。

      综合评估:8 月13 日,阳泉铝土矿报价360 元/吨(+0),吕梁氧化铝报价2340 元/吨(-20),长江铝锭现货价14610 元/吨(+170) 。8 月13 日,全国铝锭社会库存报73.3 万吨,环比上周增加1.7 万吨。6063 铝棒社会库存为7.65 万吨,环比增加0.75 万吨。全国铝厂厂内库存报8.9 万吨,环比增加1 万吨,首次止跌回升。蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)大宗商品研究主管Colin Hamilton 表示,市场上铝的仓位有些过重,令投资者感到紧张。在所有金属中铝是唯一一种今年供应没有受到干扰的金属,预计今年过剩规模将达到历史新高。

      技术解盘:沪铝10 合约日线级别重要分型出现滞涨信号。

      技术解盘:棕榈油指数上涨节奏改变后,冲高力度有限,考验0.764 黄金分割压力。