电力设备及新能源行业-储能“十四五”发展专题:能源领域的“下一站天后”

类别:行业 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:周然/赵腾辉 日期:2020-09-24

  储能政策支持仍不足,“十四五”或迎来新的政策窗口期回顾“十二五、十三五”时期,国内政策补贴方向主要为风光及新能源汽车,风光及新能源汽车行业也在补贴的帮助下迅速崛起。对于储能领域,尽管国内也出台了较多支持的政策,但补贴及指标性政策仍然不足。对比海外,多个国家、地区或州政府出台补贴政策,如美国、澳大利亚、印度、德国等,成效显著。展望“十四五”,我国风光将全面进入平价阶段,新能源汽车补贴也将逐渐消失,储能或迎来新的政策窗口期。

    电化学储能最具潜力,方兴未艾

      储能具有灵活的安装方式、高质量的调节能力、环保等多种优势,是优质的灵活性资源,可应用于发电端、电网端和用电端,在电力消纳方面至关重要。根据CNESA 全球储能项目库的不完全统计,截至2019 年底,全球已投运储能项目累计装机规模184.6GW,同比增长1.9%。我国已投运储能项目累计装机规模32.4GW,占全球市场总规模的17.6%,同比增长3.6%。目前抽水储能应用最广,电化学储能占比较小。我们认为,电化学储能不受自然条件影响,且锂离子电池具有能量密度高、工作电压大、循环寿命长、充电速度快等的特点,发展潜力更大。

    “新能源+5G”储能或率先放量

      (1)新能源+储能:随着新能源地面电站的快速建设,为了保障电网能够充分消纳,储能配置需求有望快速释放。我们假设“十四五”新增新能源配置储能容量为新能源的10%,时间为2 小时,光伏地面电站占比为60%,则对应年均新增储能空间为10-20GWh,对应“十四五”储能合计空间为50-100GWh。(2)5G+储能:根据中国产业信息网数据,2019 年我国新增5G基站13 万个,相应新增储能需求约为1.9-3.1Gwh,我们预计2020-2025 年将会是5G 建设的高峰期,到2025 年预计累计新增基站数493 万台,对应“十四五”储能合计空间为59-98GWh。

    磷酸铁锂产业链深度受益

      磷酸铁锂具有成本低、放电稳定、安全性高、循环寿命长、高温性能优良、无污染等特点。而储能对价格、稳定性、循环寿命等方面要求高,对极致的能量密度方面要求并不高,因此磷酸铁锂的特性与储能切合度很高,有望在储能建设中深度受益。

    投资建议:储能在电力消纳方面至关重要,将成为新能源建设的重要抓手。

      展望“十四五”,国内储能或迎来新的政策窗口期,有望得到更好的政策支持。其中,电化学储能具备更好的前景,或在新能源及5G 领域率先落地。

      我们预计,“十四五”新能源储能合计空间为50-100GWh,5G 储能合计空间为59-98GWh。我们建议关注两条主线:( 1)锂电池厂商:宁德时代(300750.SZ)、国轩高科(002074.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ);(2)系统集成商:阳光电源(300274.SZ)、林洋能源(601222.SH)。

    风险提示:新能源政策推进不及预期的风险;储能系统成本下降不及预期的风险;5G 建设不及预期的风险;新技术的革新风险。