沥青日评:震荡收跌

类别:金融工程 机构:华融期货有限责任公司 研究员: 日期:2020-09-24

  一、行情回顾

      沥青2012 主力合约今日收出了一颗上影线2 个点,下影线10个点,实体54 个点的阴线,开盘价:2350,收盘价:2296,最高价:

      2352,最低价:2286,较上一交易日收盘跌36 个点,跌幅1.54%。

      二、消息面情况

      1、EIA 报告:除却战略储备的商业原油库存减少163.9 万桶至4.944 亿桶,减少0.3%。美国原油产品四周平均供应量为1778.1 万桶/日,较去年同期减少15.9%。美国上周原油出口增加42.7 万桶/日至302.2 万桶/日。除却战略储备的商业原油上周进口516.8 万桶/日,较前一周增加16 万桶/日。上周美国国内原油产量减少20 万桶至1070 万桶/日。

      2、俄罗斯联邦自然资源部国家矿产储备委员会(GKZ):按照2019 年的宏观经济条件,俄罗斯能维持当前石油产量水平直至2040 年。但按照经济发展部预期的场景,俄罗斯石油产量将从2023年开始严重下滑。

      3、大宗商品交易商:石油市场无法承受欧佩克增产。大宗商品交易商Mercuria 负责人表示,由于需求仍然弱于预期,全球石油市场将无法消化欧佩克+成员国计划增产的影响。9 月石油库存一直在增加,如果该组织按计划在明年初逐步减产,那么今年剩余时间内的石油库存水平将无法维持平衡。该负责人表示,目前有相当数量的石油存储在船只或浮式储油罐。预计9 月将把作为漂浮式储油罐和岸上储油罐的油轮填满。全球再平衡进程已经放缓,“我们不需要额外的石油。”

      三、后市展望

      供给方面,根据隆众数据显示,本周炼厂开工率58.4%,周环比增加0.3 个百分点,开工率持续增加,开工负荷仍维持高位,供应较为充足。除了国内新增产能压力以外,近期国内稀释沥青的进口量至3 月份以来持续攀升,带来供应压力的进一步增加。

      库存方面,根据隆众数据显示,本周炼厂库存78.05 万吨,周环比下降4.35%,同比增加59.32%;社会样本库存76 万吨,周环比下滑1.04%,同比增加32.15%。在开工率高企的情况下,炼厂库存在连续七周上升后出现了降库,社会库存持续缓慢去库状态。数据或说明下游备货带来炼厂库存有所回落,但去库力度不及往年,沥青的库存压力仍然较大。

      需求方面,各地市场需求表现不一,华北山东地区需求尚可,下游询货积极性高,近日装车数量较多、装车持续排队;东北需求较为疲软;南方受雨水天气影响,整体需求表现一般。当前市场需求有进一步改善的预期,但受油价下跌影响,市场看空心态不减,下游贸易商拿货积极性不高,大多按需采购。目前现货端体交投氛围较为清淡,需求整体表现仍然偏弱。

      整体来看,当前国内沥青供应继续增加,沥青产量仍维持在历史高位,社会库存及炼厂库存依旧处于高位,需求整体改善有限,现货交投维持平稳,并未呈现明显旺季特征。沥青市场总体延续供大于求的状态,此外受欧美疫情的反复影响,近日原油波动较大,不确定性较强,使得沥青价格继续承压,预计沥青价格短期维持弱势震荡。后期需要继续关注旺季需求的恢复力度及原油走势。

      技术面上,从日线上看,今日沥青2012 主力合约震荡收跌,MACD 指标继续开口向下,上方仍受多条均线压制,技术上处于震荡偏空运行,上方关注5 日和10 均线附近的压力,下方关注2300 整数关口附近的支撑力度。