通信行业:中国5G用户世界第一 披荆斩棘引领全球

类别:行业 机构:开源证券股份有限公司 研究员:赵良毕 日期:2020-09-24

中国5G 用户数超1.5 亿达世界第一,5G 中国引领全球趋势延续根据最近运营商披露数据,截至2020 年8 月底,中国移动用户数量达9.46 亿户,其中4G 用户约7.67 亿户,较7 月增长334.2 万户,5G 套餐用户9815.7 万户,较7 月增加1410 万户。中国电信移动用户3.48 亿户,2020 年累计净增1212万户。其中5G 套餐用户5714 万户,2020 年累计净增5253 万户。中国联通移动出账用户3.09 亿户,其中4G 用户达到2.64 亿户,月增158.1 万户。有线宽带业务看,截至2020 年8 月底,中国移动有线宽带用户8 月增173.4 万户至2.01 亿户,中国电信8 月增长71 万户至1.5548 亿户,中国联通8 月增17.1 万户至3.09亿户。整体来看,截至2020 年8 月底,中国移动及中国电信5G 套餐用户数量合计达1.55 亿户,8 月份单月增长5G 用户2197 万户,使得中国成为世界上5G用户数量最多的国家,5G 中国负重前行,引领全球5G 发展。

    5G SA 商用在即,5G 网络年底预计覆盖全国地级市,应用爆发可期根据工信部数据显示,截至2020 年8 月底,我国基础电信企业已建成5G 基站超过50 万个、5G 终端连接数已突破1.1 亿。5G 已在港口、机械、汽车、钢铁、矿业和能源等行业和领域的应用领先发展,在工业互联网、车联网、医疗、教育等重点领域的应用正在加速推进;同时根据工信部数据显示,2020 年底将建设超过60 万个基站,覆盖全国地级以上城市,5G SA 网络预计将在9 月商用。随着海内外复工复产节奏有所加速,欧洲、美国、日韩及中国等主要国家在通信领域竞争激烈程度逐步恢复;5G 基站部署层面看,我国在国际上处于优势赛道,主要公司华为在手专利列全球第一,已建成基站数量位于全球首位。应用创新层面看,全国累计开展5G 创新应用400 余项,在建“5G+工业互联网”项目超过600 余个,位于世界第一梯队,同韩国等相对成熟市场差距将进一步缩小。

    运营商基站建设持续放量,5G 核心资产技术壁垒优势带来企业持续受益随着我国基站建设逐步放量,光模块产业空间进一步扩大。对电信市场而言,在无线侧,每个基站对应的光模块不受基站的配置和所属频率影响,只与基站数强相关;同时随着数据流量的增长,传输侧的光模块也需要同步速率升级,因此光模块是5G 产业链弹性最高板块,量价齐升带来高速光模块5G 业 绩有望大幅提升,估值消化能力强;同时数通市场有望与电信市场需求基本同步,传输必需品确定性强,可进一步享受市场高估值溢价。考虑后续中国广电和中国移动共建共享700M 网络,光模块高景气有望延续数年,核心资产具备长期投资价值。应用侧看,5G 基站建设将直接作用于云计算发展及应用端爆发,龙头企业估值低盈利潜力较大。推荐标的:小米集团(1810),新易盛(300502),光迅科技(002281),中际旭创(300308)。受益标的:浪潮信息(000977),梦网集团(002123)。

    风险提示:5G 建设及商用不及预期风险;全球贸易及科技摩擦加剧风险