中金前哨专题报告:风起云扬 把握东南亚数字经济新机遇

类别:宏观 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:吴慧敏 日期:2020-09-24

有人说,在数字经济领域,中国的今天可能就是东南亚的未来。那么,如何看待当下东南亚数字经济的发展,又如何展望数字经济可能给东南亚带来的变革?在这一过程中,企业该如何把握这一历史性投资机遇?

    这是本篇报告的主要内容。

    “两头弱、中间强”、“增长快、潜力大”是当下东南亚数字经济呈现的重要特征。作为全世界数字经济最受关注的区域之一,2019 年东南亚数字经济绝对规模已突破千亿美元。但是,从数字经济的三个层次看,东南亚的核心层和产业数字化还相对薄弱,平台应用层发展相对较快。

    特别地,2017-2019 年东南亚区域电商收入规模CAGR 达48%,远高于全球平均水平。受益于优越的地理位置、庞大而年轻的人口、开放包容的制度和区域深度融合的优势,我们相信东南亚数字经济未来的发展潜力巨大。

    数字经济对东南亚发展可能带来的改变主要体现在:

    供需角度,平台经济促进供需高效匹配,推动跨境贸易扩容,间接提升本地经济运行效率,也可能促进政府的改革和创新突破。

    产业转型升级角度,数字经济推动服务可贸易化,将推动东南亚ICT服务和旅游等产业发展。同时,数字经济使得生产垂直分工精细化,促进东南亚承接产业转移;但另一方面,数字经济也可能降低劳动力的要素竞争力,降低东南亚承接产业转移的吸引力。

    区域发展角度,数字技术促进跨境贸易效率提高,推动区域内建立更深入的互联互通和一体化框架,促进区域深度融合,区域内产业聚集,产业链分工更加完备。

    如何把握东南亚数字经济新机遇?面对东南亚6 亿多人口的潜在市场,全球互联网企业积极在东南亚市场布局,Google、Facebook、Zoom 纷纷在东南亚组建技术团队、设立数据中心。中国互联网企业也不例外,腾讯、阿里巴巴、字节跳动均在东南亚积极拓展,并通过资金、技术、市场经验等方式赋能当地企业,为东南亚数字经济发展发挥重要推动作用。

    展望未来,伴随着东南亚经济的稳步增长及各国政府对数字经济发展的持续投入和大力支持,我们建议投资者关注在东南亚数字经济的核心层建设、平台应用层普及、产业数字化推广及物流基础设施完善等领域的投资机遇。