金属期权日报：铁矿石延续空头趋势 持有卖出看涨期权策略

铜：国内方面，上海地区现货升水小幅下调至40元/吨，盘面下跌对下游吸引力有限，买盘疲弱。进出口方面，昨日现货铜进口亏损缩至600元/吨，3月期进口亏损380元/吨。废铜方面，昨日精废价差缩至1600元/吨。消息面，嘉能可非洲铜业务主管表示，公司在权衡重启其去年11月关闭的Mutanda采矿业务的可能性，该矿2019年产10.3万吨铜。价格层面，海外疫情加剧对市场情绪打压较大，如果更多国家进入二次封锁，铜价向下压力将增大；在此之前，中美紧张关系的边际缓解，以及国内长假前下游备货预期下，铜价下方仍有支撑。今日沪铜主力运行区间参考：51000-52500元/吨。

    贵金属：美联储公布9月议息决议，将基准利率继续维持在接近零的水平，美国财政刺激法案谈判受挫，欧洲疫情再度恶化引发避险情绪，美国经济数据反弹，表现相对强于欧洲，美元大涨；贵金属继续回调，截至9月15日黄金白银基金净多均有所回升，黄金基金净多处于偏高位置，白银净多处于中性位置；美联储修改政策框架，低利率将持续，疫情在欧美部分地区再次爆发，欧美政府继续推动财政与货币宽松直至经济复苏，欧洲复苏基金协议达成，中期而言美元贬值预期仍存，美国名义利率将保持低位，随着通胀预期继续抬升，实际利率仍有深度下降空间，以上因素是贵金属中期进一步上行的基础，短期来看，随着经济数据强劲复苏，长端美债收益率有逐步反弹趋势，美元反弹动力强劲，加上近期宽松预期落空，通胀预期有所反复，多重利空因素或将引发贵金属继续向下调整，建议短期观望或逢反弹抛空，压力位黄金1950，白银26.5，消息面关注美国大选、美联储动向、国际贸易局势等。

    铁矿石：钢联数据显示，上周进口铁矿库存为11492.81万吨，较上周增36.36万吨；日均疏港量317.60万吨增3.7万吨，在港船舶数量下降23至142条，近期铁矿石压港情况得到有效解决，压港船舶数据连续三周下降，为市场提供了较多现货资源。成材旺季需求迟迟不启动，房地产数据恢复不及预期，表需不及去年同期，叠加部分期现低价资源冲击成材市场，成材上行压力较大。目前由于欧洲疫情恶化，全球悲观情绪加剧，商品集体下挫，预计短期铁矿石01合约弱势运行，关注750支撑位，逢高抛空。

    （1）铜期权。铜期货合约延续三周以来的高位区间盘整震荡格局，下跌0.58%报收51430，期权隐含波动率大幅上升53.27%至28.17%；期权持仓量PCR上升至1.46。操作上建议，沪铜市场行情宽幅区间震荡，持有卖出宽跨式组合策略，若市场行情出现急涨或急跌，突破矩形区间上下限，则平仓离场，如：

    SC_CU2010_53000和SP_CU2010_51000.

    （2）黄金期权。黄金期货昨日跌破三周以来的窄幅震荡区间，同时下破20天60天均线，市场转弱偏空，下跌1.72%报收399.96；期权隐含波动率大幅下跌3.19%至23.96%；期权持仓量PCR回落至0.89。

    （3）铁矿石期权。铁矿石期货破位下跌，延续空头下行趋势，下跌0.65%报收于766.50；期权隐含波动率上升0.56%至38.56%；持仓量PCR回落至2.76。操作建议，市场延续下行趋势，持有卖出看涨期权策略，卖出虚一档或虚二档，如：SC_I2101_780.

    （4）到期日提示。有色金属期权当月合约将于9月24日到期，剩余交易日1天。