黑色建材组日报:需求平稳回升 钢价震荡运行

类别:金融工程 机构:中信期货有限公司 研究员:曾宁/周涛/辛修令/任恒 日期:2020-09-24

目前库存绝度量较高,去化速度也明显不及去年同期,螺纹产业端矛盾重新凸显,临近国庆库存去化或放缓,高供给下钢价反弹空间有限,预计短期震荡运行。高库存、低利润下,市场开始交易减产预期,需警惕产业链负反馈共振下行。

    钢材:需求平稳回升,钢价震荡运行

    逻辑:杭州螺纹现货3680 元/吨,建材成交有所好转。找钢网数据显示,本周建材产量基本保持平稳,表观消费平稳回升,总库存去化幅度有所扩大,社库去化尤为明显,但整体去库幅度相较于去年同期仍偏弱。期价重新贴水现货后,产业矛盾重归主导,高库存、高产量的压制钢价。市场交易减产预期,但现实中的大幅减产尚未出现,而需求启动节奏仍偏慢,预计短期钢价以震荡为主。

    热卷产量继续回升,而需求短期难有增量,库存延续累积,低利润下同样有减产预期,期价震荡运行为主。

    操作建议:区间操作

    风险因素:建筑业资金偏紧,成本支撑崩塌(下行风险); 需求快速全面启动(上行风险)