债券市场研究:资产证券化双周报

类别:债券 机构:中诚信国际信用评级有限责任公司 研究员:卢菱歌/余璐 日期:2020-09-24

发行情况

    2020 年9 月7 日-9 月18 日,银行间市场共发行5 期信贷资产证券化产品,发行规模共计162.76 亿元。优先级产品信用级别均为AAA级,票面利率在3.20%至3.90%之间。其中以汽车贷款和企业贷款为基础资产的产品发行规模相对较大。分层比例方面,银行间信贷ABS产品次级分层比例从5%到32%不等。

    交易商协会ABN 共发行20 期,发行规模为270.62 亿元。其中披露信用级别的优先级产品信用级别包括AAA 级、AA+级,产品的票面利率在3.20%至5.50%之间。交易商协会ABN 中最主要的基础资产为票据收益,其平均发行成本也较高。分层比例方面,交易商协会ABN 次级分层比例最高为7.50%。

    交易所共发行52 期资产证券化产品,总规模为741.95 亿元。披露信用级别的优先级产品包括AAA 级和AA+级,票面利率最高从3.20%到6.50%不等。分基础资产类型来看,以应收账款为基础资产的产品发行量最大,以租赁租金、信托受益权等为基础资产的产品发行规模相对较小。产品分层方面,交易所ABS 中有超过三分之一的产品无次级,其余产品次级分层比例在0.10%至19.01%之间。

    交易情况

    银行间市场信贷ABS 成交金额共71.06 亿元,交易规模较前一期明显下降。其中成交规模最大的依旧是个人住房抵押贷款类产品。

    交易商协会ABN 成交金额共219.39 亿元,成交量较上期大幅增加。

    成交的产品以票据收益类产品为主,其成交规模最大,其余基础资产类型产品成交规模相对较小。

    在深交所交易的ABS 产品成交金额共48.46 亿元,交易规模较前一期进一步下降。其中成交量最大的是以应收账款为基础资产的产品,以租赁租金、信托受益权等为基础资产的产品成交规模相对较小。

    待发行产品

    未来两周(2020 年9 月21 日-10 月3 日)银行间市场共有13 期信贷证券化产品和5 期交易商协会ABN 计划发行,基础资产类型涵盖不良贷款、个人住房抵押贷款和应收债权等。交易所市场有7 期产品计划发行,基础资产涵盖企业债权、小额贷款和应收账款等;另外本期交易所共有61 期项目通过发审会,产品拟发行规模合计2237.04 亿元。