矿石期货早报

【品种观点】

    高炉开工率维持在90%以上继续增长空间有限，因环保限产导致开工率下降概率逐渐增大，鉴于去年限产力度，环保限产影响可能相对有限，钢厂需求稳中偏弱；矿山发货呈缓慢增加趋势，压港如果进一步缓解，库存或将呈现增加趋势。后期风险点在于矿山发货出现异常或者钢材下游超预期。

    【操作建议】

    主力合约低位震荡，支撑730-760。节前短线参与为主。

    【利多因素】

    9 月22 日，全国主港铁矿累计成交145.1 万吨。

    9 月14 日-9 月20 日，本期新口径澳洲巴西铁矿发运总量2402.6 万吨，环比减少231.1 万吨。澳巴两国发运量双降。

    本周（9 月21 日-9 月27 日）澳洲巴西有部分铁矿石发运泊位进行检修维护，预计澳洲泊位检修影响量约为55 万吨，巴西影响量约为51.7 万吨，总影响量小于上周。

    【利空因素】

    唐山决定自9 月22 日20 时起采取以下加严管控措施。钢厂部分烧结机停产，并允许生产高炉全天候采取降富氧方式降低生产负荷不低于15%，鼓励增加高炉原料球团比，鼓励多停烧结少停球团装备。此通知下发执行后，9 月18 日下发的《关于进一步加严管控措施》停止执行。

    预计四季度秋冬季限产方案将陆续出台，理论上利空矿价。不过去年采暖季环保限产对高炉开工率及矿石价格影响有限。

    【风险因素】

    中美关系 矿山发货 港口压港 环保限产