晨会焦点

类别:晨报 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员: 日期:2020-09-23

火炬电子(603678.SH):维持 跑赢行业

    回购股份彰显发展信心;新材料募投项目延迟至2021 年3 月9 月21 日,公司召开董事会第八次会议,审议通过《关于回购公司股份的预案》。根据公司公告,拟使用公司自有资金3000 万元回购股份,计划用于实施员工持股计划或进行股权激励。此外,会议审议通过《关于非公开发行股票募集资金投资项目延期的议案》。我们维持公司盈利预测不变,2020~2021 年营收分别是36.03 亿元、46.56 亿元,归母净利润分别是5.3 亿元、6.8 亿元,CAGR 为27.3%。公司当前股价对应2020/2021 年市盈率分别是38.2 倍和29.8 倍,综合考虑同行业比较,和SOTP 估值方法,我们维持公司53.11 元目标价不变,对应2020/2021 年市盈率分别是45.4x/35.4x,潜在涨幅19%,维持“跑赢行业”评级。

    **尹会伟,SAC 执业证书编号 S0080519120004;孔令鑫,SAC 执业证书编号 S0080514080006,SFC CE Ref: BDA769

    中国燃气(00384.HK):维持 跑赢行业

    与中国移动进行全方位合作,打造智慧燃气整体解决方案9 月21 日,中国燃气宣布,公司将与中国移动通信集团有限公司订立战略合作框架协议,双方将在5G 有效赋能重点民生行业、燃气行业与通信业务结合,共同发展“智慧厨房”,以及开放双方业务通道的基础上,积极开展数字经济合作,共同实现高质量发展。公司与中国移动开启全方位合作,渠道红利可观。NB-IOT 推进物联网建设,打造智慧燃气整体解决方案。增值业务增速快,且具有可持续性。增值业务增速快,且具有可持续性。

    **王钟杨,SAC 执业证书编号 S0080519050001,SFC CE Ref: AXN241;陆辰,SAC 执业证书编号 S0080519060003,SFC CE Ref: BKH244;胡宇豪,SAC执业证书编号 S0080119070037,SFC CE Ref: BNJ944

    传媒互联网:行业动态

    复工观察&国庆档票房前瞻:多部重磅影片可期,票房有望常态恢复影院复工近2 个月,9 月至今票房恢复率已达94.8%,头部院线和影投公司市占率进一步提升。回顾往年国庆档,影片头部集中、渠道下沉趋势明显。2020 年国庆档临近,有7 部影片参与角逐,其中《姜子牙》、《夺冠》和《我和我的家乡》等影片值得关注。我们预计假期8 天票房有望达到36-46 亿元,恢复至去年同档期7 天的86%-110%。我们维持对相关公司的盈利预测和投资评级不变。短期来看,可以关注单片票房超预期带来的交易性机会,主要包括光线传媒和中国电影等。中长期,建议关注院线行业进一步整合下头部院线的市场份额有望提升的机会,建议关注横店影视等,以及不断纵向延伸向全文娱平台发展的猫眼娱乐。

    **张雪晴,CFA,SAC 执业证书编号 S0080517090001,SFC CE Ref: BNC281;焦杉,SAC 执业证书编号 S0080120060075

    行业研究

    电力电气设备:观点聚焦

    燃料电池新政落地,以奖代补推动构建完整产业链

    9 月21 日,财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委、国家能源局五部门联合发布《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》。我们认为,燃料电池汽车新政以构筑完整产业链为目标,聚焦技术创新与产业链基础发展,定位实际场景应用,探索有效商业模式,以推动产业自主化、产业化、商业经济化的中长期良性发展。调整补贴模式,以奖代补,引导补贴资金直接进入产业链。聚焦技术创新,找准应用场景,构筑完整产业链。城市群申报强调城市间协同与资源汇集,明确应用场景与商业运营模式。单车最高补贴结构性提升,城市群申报规划要求较高,奖励以结果为导向考核严格,引导资金更好导入产业链。关注:亿华通(未覆盖)。

    **曾韬,SAC 执业证书编号 S0080518040001;赵宇辰,SAC 执业证书编号 S0080119050029;刘俊,SAC 执业证书编号 S0080518010001,SFC CE Ref:AVM464

    医疗健康:行业动态

    国家发文支持新业态新模式发展,数字健康时代开启9 月21 日,国务院办公厅发布《关于以新业态新模式引领新型消费加快发展的意见》,提出要在常态化疫情防控条件下,着力补齐新型消费短板、以新业态新模式为引领加快新型消费发展。我们认为国家培育壮大各类消费新业态,优化互联网医疗健康产业政策环境。大力推动智能化技术集成创新应用,夯实数字经济新基建。物物相联催生全面跨界融合,数字健康时代开启。推荐阿里健康(0241.HK)。我们预计阿里健康有望进一步彰显其生态型发展模式的突出优势。

    **屠炜颖,SAC 执业证书编号 S0080516040001,SFC CE Ref: BHM709;邹朋,SAC 执业证书编号 S0080513090001,SFC CE Ref: BCC313;冯喜鹏,SAC执业证书编号 S0080119030029