沪铝早报:宏观情绪波动 铝价承压运行

类别:金融工程 机构:信达期货有限公司 研究员: 日期:2020-09-23

宏观面:昨日夜盘欧美股市遭遇恐慌抛售,全球各类资产普跌,其中原油、贵金属领跌。供给方面:铝企投复产能稳步释放,云南宏泰自9月初开始通电测试,近日魏桥云南项目也开始投产,产能投放加速,电解铝开工率持续上升,供应端有宽松趋势。成本端:昨日氧化铝成本维持12726元利润边际收窄。

    升贴水方面:国内现货升水较高,较前日下降10元,至升110元/吨,伦铝贴水幅度继续小幅扩大至贴40.25美元,继续维持较高水平;库存方面:LME库存继续下降5925吨至149.32万吨,上期所库存下降2275吨至24.9万吨,社会库根据9月21日数据来看,下降1.3万吨至71.6万吨,社会电解铝库存连续3期去库。

    昨日沪铝主力总体宽幅震荡下行。开盘14625元,盘中最高14675元,最低14520元,至收盘报14525元,下跌130元,跌幅0.89%,全市成交量10.73万手,减少11191手,持仓情况方面,昨日数据为10.92万手。外盘方面LME03铝截止昨日下午3:00(北京时间)报1784美元。沪伦比值有所缩窄,至7.926。整体来看,原料方面,氧化铝价格触底回升,目前电解铝行业利润有所缩小但仍处高位,需求端已进入9月消费旺季,需求有边际好转预期。海外经济处于复苏阶段,经济数据有转好,密切关注疫情拐点的出现。后市来看,供应端随着铝企投复产加速,供应端产能进一步释放,同时下游开工保持平稳,需求端旺季来临消费不及预期,预计铝价走势仍以区间震荡为主。操作上建议投机多单谨慎持有,设置好保护性止损,追多注意高位大幅波动风险,新单建议观望。