2020Q2军工行业基金持仓分析

20Q2基金对军工行业延续第5季度低配,低配比例扩大至0.90 pct

    20Q2,海通军工池122只军工股的总市值约1.64万亿元,较20Q1增长16.0%,标准配置比(占全A总市值比例)为2.34%,环比提升0.05 pct

    20Q2,全基金重仓持股总市值约1.75万亿元,其中持仓军工行业市值为251.23亿元,军工持仓比例1.44%,同比降0.61 pct、环比降0.03 pct

    20Q2主动型基金对军工配置提升明显

    按照基金类型,20Q2重仓持股军工市值最大的是主动型基金,合计持仓军工市值138.0亿元、持仓占比约55%,其次是指数型基金,合计持仓军工市值109.1亿元、持仓占比约43%

    相比于20Q1,20Q2主动型基金对军工股的配置提升明显,持仓市值环比提升47.7%,指数型基金持仓小幅增长3.2%,债基持仓环比增长34.8%

    20Q2对军工配置提升幅度最大的是非军工主题的主动型基金

    　　按照基金类型，20Q2对军工重仓持股规模依次为：指基（军工主题）105.02亿元，主动型（非军工主题）97.71亿元，主动型（军工主题）40.25亿元，债基4.18亿元，指基（非军工主题）4.06亿元。

    20Q2对军工重仓持股规模提升最快的是主动型（非军工主题）基金，环增56.3%，主动型（军工主题）增长30.2%，指基（军工主题）仅增6.3%。

    　　维持行业“优于大市”投资评级

    　　投资主线：高景气赛道选择价值成长股；改革预期下选择弹性品种。建议关注：

    　　中航高科（受益航空装备高景气的上游原材料配套）。

    中航光电、航天电器（军工电子高景气赛道，攻防兼备的价值成长白马）。

    中航机电（机电系统龙头稳步成长，国企改革先锋）。

    风险提示：

    　　军费支出规模或装备列装进度不及预期；军工改革力度不及预期；国际贸易关系或地缘政治不确定性等。