橡胶早报

类别:金融工程 机构:格林大华期货有限公司 研究员: 日期:2020-09-22

  橡胶:

      【品种观点】

      昨日夜盘受美股暴跌影响,期价大幅下探。目前橡胶供给过剩预期,但下游开工持续有支撑,短期大幅上行空间有限,存在区间震荡的可能。

      【操作建议】

      建议橡胶01 合约逢低轻仓布局多单,20 号胶谨慎看多。

      【利多因素】

      供应方面,泰国合艾市场杯胶和胶水价格分别上涨0.3 泰铢/公斤,本周当地降雨预期较多,原料偏紧,20 号胶理论生产利润34 元/吨(+6),20 号胶供应偏紧,10-11 月较大幅度提量。海南产区原料价格上涨200元/吨,部分加工厂反应周末连续降雨,导致原料产出明显收紧,工厂收胶量减少,叠加高利润槟榔陆续上市,现货整体产出有限。下游轮胎厂家方面,开工平稳,外贸订单较好,对轮胎厂家开工形成有力支撑。厂家整体出货尚可,成品库存储备基本在合理范围。厂家政策方面,观望居多。市场方面,国内市场出货较常规划,市场涨价声音弱化,贸易商囤货意愿不佳,拿货相对谨慎。随着南方雨水减少,全钢胎替换需求有所好转,特别是港口城市终端出货量较之前增加。

      【利空因素】

      供应方面,云南产区胶水价格部分工厂上调100 元/吨,近期版纳天气尚可,割胶正常,版纳原料供应趋于正常,市场方面标二可流通现货趋于宽松。截至9 月18 日,VIX 指数为25.83,小幅回落(-0.63),恐慌情绪仍处于 高位,对市场形成持续利空。截止9 月11 日,浅色胶库存环比上涨0.74%,下跌0.38 个百分点,存在持续反弹预期。深色胶库存环比下跌0.08%,下跌0.48 个百分点。其中青岛保税库存环比下跌2.05%,上涨0.55 个百分点,料继续消库;青岛一般贸易库存下跌0.01%,下跌0.71 个百分点,今年首次止涨下跌,但仍存在继续上涨可能。

      【风险因素】

      关注中美局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及主产区天气情况。