品种策略日报-铜锌铅

类别:金融工程 机构:申银万国期货有限公司 研究员:李野 日期:2020-09-22

铜:夜盘铜价下跌超1%,受美元走强和疫情反弹影响。随着秋冬季节到来,欧美疫情有蔓延的势头,使得市场担忧情绪加重。昨日国际铜研究小组数据显示,6月份全球铜缺口19.2万吨,前6个月短缺23.5万吨。二季度以来中国经济复苏良好,铜需求明显恢复,前期国内铜需求主要受电力投资拉动,弥补了汽车和家电产量的下滑。受境外疫情影响精矿加工费依旧紧张,目前在50美元左右,这也使得冶炼企业挺价。虽然目前市场担忧精矿未来供应,但疫苗进展顺利。铜价总体可能处于中期调整阶段,区间49000-53500波动的可能性较大,建议关注美元、人民币汇率、境外疫情等。

    锌:夜盘锌价下跌,跟随有色整体走势。虽然目前矿山仍然受疫情困扰,但疫情影响力度可能逐步减小,另外疫苗进展顺利,有望在年底前完成并投入使用。目前精矿加工费总体稳定,冶炼利润良好。下游需求基本稳定,基建和汽车行业表现良好,供求基本平衡。由于北方矿山冬季停工,目前冶炼进入冬储阶段,加上8月份精矿产量同比小幅下降,精矿阶段性吃紧。短期锌价可能围绕2万整数波动,建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。