LPG日报

　　操作建议：逢低做多远月合约，近期继续关注近空远多策略。

    　　驱动力：国际市场延续涨势，价格回归至对原油跟跌前水平，国内市场则维持窄幅震荡，等待节前备货驱动抬价。下游需求方面，民用需求无明显好转，上游库存小幅消耗期望下游节前增加采购，下游在前期价格下探后仍等待低位采购，成交维持稳定，观望情绪浓厚。汽油添加剂开工率在连续下滑后首度环比回升，添加剂价格小幅上涨后需求维持稳中转好，醚后碳四-民用气价差震荡向上。港口环节，九月中旬到岸量在环比下降19.23%后，月底预计有集中到船，使得9月总到岸量或与8月环比不变，进口商看涨后市，挺价意愿强化。前期油价下跌后国际市场反弹更为持续，同时目前美国丙烷库存开始去库，同比下降4.52%，丁-丙烷价差走高，显示国际燃烧需求转暖。但目前炼厂开工率仍维持稳定，但负荷增长推动外放量继续增长，炼厂库存转增为减之前，炼厂气销售压力对于盘面价格走高压力较大。原油回调大背景下国内外现货仍具较强韧性，国际市场看涨预期导致进口货环比上升，而国内节前下游备货与上游排库仍显僵持，卖方定价能力未明显提高，进口成本驱动国内市场大幅上涨仍有一定难度。旺季预期兑现乏力，近期新仓单出现显示厂库对仓单溢价要求降低，两者共同使得期现价差继续收缩，盘面受预期回调和现实小幅改善双向影响而持续宽幅震荡。由于基本面改善潜力仍在，当前远月合约接近估值区间偏低位置，可考虑逢低做多，近期继续关注近空远多策略。

    　　安全边际：上个交易日收盘11月合约对广州市场价升水17.94%