能源化工日报

　　原油：

    　　美股再度下挫，叠加利比亚即将恢复石油出口，国际油价大跌。利比亚因国家内战导致港口被封闭、产量被迫下降，此前产量水平在110 万桶/日左右。利比亚恢复出口后产量预计上升，将大幅拖累油市去库进程。

    　　总体而言供应端利空以及美国的拖累预计将使油价阶段性承压，不过去库的大方向未变，等待油价企稳。

    　　投资建议：暂时观望。

    　　风险提示：美股大幅下行。

    　　沥青：

    　　原油下跌带动沥青大幅走低。供需方面，供应高位下厂库开始增加，但社会库存去化一直较为缓慢。今年超长的降雨使得使得终端消费始终无法全部释放，炼厂受制于库存压力开始降价。总体而言，短期内成本下跌、供需面没有明显改观，沥青价格预计还会承压。

    　　投资建议：暂时观望。

    　　风险提示：需求超预期，原油价格大幅波动。

    　　纯碱：

    　　山东海化纯碱装置提量，目前日产8300 吨。青海盐湖装置开车计划或延续到10 月国庆节假期之后。总体而言，青海因环保限产、乐山和邦因洪水停车、山东海天低负荷运行，供应端缩减仍较大，库存预计还将去化。今日西南重庆纯碱、氯化铵经济分析会召开，预计还将提涨。关注月底涨价落实情况。

    　　投资建议：多头思路，轻仓参与。

    　　橡胶：

    　　9 月21 日橡胶主力合约ru2101 上涨1.37%，收于12615 元/吨。上海国产全乳胶主流报价11875 元/吨，较昨日价格上涨200 元/吨。今日日盘橡胶继续上涨，但夜盘遭遇系统性风险，随着美元指数大涨，美股大跌，国内商品跟随下跌，但是只要不是灾难性系统性风险，那么一般程度的系统性风险导致的回调反而都是买入机会。

    　　投资建议：夜盘系统性下跌，如果止跌则做多，否则观望。

    　　风险提示：商品遭遇系统性风险，需要对风险的严重性进行评估。

    　　PVC：

    　　供应方面，本周新增检修企业东岳及天业，部分企业将于本周陆续恢复，整体复工企业或多于检修企业，预计检修损失量环比减少，PVC 整体开工或微幅提升。需求方面，由于基建地产支撑，长期需求向好，短期终端需求改善一般，不及预期；但外盘价格继续上行，出口窗口依然打开，国内出口形势继续好转。整体来看，上游库存有限，大型企业仍然预售，乙烯料稀缺，乙电价差继续走高对电石料仍有支撑，预计本周PVC 市场震荡偏强。

    　　投资建议：谨慎偏多，关注旺季需求力度，长期注意关注新产能投放和国内基建项目落实力度。

    　　风险提示：装置投产超预期。

    　　尿素：

    　　工业需求按需采购，相对平稳。复合肥方面接近尾声，尿素用量较少。

    　　东北区域冬小麦备肥逐渐开启，或将提供部分流向，对市场形成支撑；但是目前来看依然没有放量，难以形成集中性的需求，驱动力度不强。

    　　出口方面，港口发运进行中，对于市场形成一定的支撑，后期仍需继续关注港口作业能力以及印标进一步消息。此外，后期面临国庆节前的收单，部分预收欠佳企业或有小幅暗降。整体来看，近期尿素整体压力不大，供应相对稳定，内需仍然清淡，预计短时价格继续窄幅波动。

    　　投资建议：窄幅整理，关注港口作业能力和秋季肥释放情况。

    　　风险提示：印标超预期。