8月财政收支数据点评：经济复苏支撑财政收入增长

　　事件：9 月19 日财政部公布最新财政收支数据，1-8 月累计，全国一般公共预算收入126768 亿元，累计同比下降7.5%，降幅较1-7 月收窄1.2 个百分点；一般公共预算支出149925 亿元，累计同比下降2.1%，降幅较1-7 月收窄1.1个百分点。

    　　经济持续复苏带动税收收入扩大涨幅。8 月中央财政收入增长3.5%（前值4.6%），地方财政收入增长6.9%（前值4.1%）；税收收入同比增幅扩大1.3个百分点至7.0%，非税收入同比降幅收窄4.4 个百分点至-1.5%。分项来看，与企业生产相关的增值税和企业所得税改善最为显著，分别同比增长3.7%（前值-3.0%）和14.1%（1.6%），对应经济复苏和工业企业利润改善；消费税增速回落，同比增长1.5%（前值16.2%）；关税同比降幅较7 月扩大3.2 个百分点至-7.7%，与进出口数据所反映的进口疲软一致。

    　　财政支出同比回落至8.7%（前值18.5%），但仍处于年内的高位。中央财政支出同比下降10.8%，降幅较上月扩大7.6%；地方财政支出同比增长12.8%，涨幅较上月回落10.7%，地方财政支出仍是财政支出增长的主力，反映新增财政资金直达基层的政策目标的落实。分项来看，前期增幅较大的社保和就业支出本月增幅回落至34.4%（前值87.9%），这与前期“六稳”、“六保”相关政策的落地和近来经济回暖相关；民生类的财政支出维持高位增长，8 月教育和科学技术支出同比分别增长22.3%（前值23.7%）和16.6%（前值26.2%）交通运输支出同比大幅增长19.4%，较前值上升了44.7 个百分点，或因洪涝灾害的干扰消除。

    　　政府性基金收入和支出累计同比增速均上升。政府性基金收入累计同比为2.3%（前值1.2%），其中地方国有土地出让权收入累计同比为9%（前值7.9%）；政府性基金支出累计同比为21.1%（前值19.2%），其中地方国有土地出让权支出累计同比为-12.7%（前值-11.6%）。

    　　大概率完成全年财政收入目标，扩张的财政政策延续，经济持续复苏。1-8 月完成财政收入进度的70%，完成进度略落后于去年同期，但后续财政收入仅需在去年的基础上同比增长0.3%即可达成全年目标。财政部表示新增地方专项债将在10 月底前发行完毕，预计地方专项债将在9 月放量、10 月收尾，9至10 月的政府性基金支出或将继续上升，政府性基金的收入端在土地出让的约束下将较为平稳。

    　　风险提示：

    　　疫情二次爆发，影响经济复苏；

    　　海内外政策变动超预期。