棉花棉纱日报

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:彭博 日期:2020-09-22

  2020 年9 月21 日,棉花主力合约报12940,涨幅1.33%,棉纱主力合约报19795,涨0.89%。

      棉花短期出现反弹。随着下游消费的缓慢恢复,棉花现货报价呈稳定上升趋势,部分人士看好后市行情,最近公布的数据显示,2020 年8 月,中国棉纺织行业采购经理人指数(PMI)为47.56%,环比上升0.38 个百分点,依然在50 荣枯线以下。本月棉花库存下降,棉纱库存下降,新订单和开机率略有上升,生产量略有下降。新疆棉花近期处于开秤期,开秤价格对于棉花市场影响较大。2020 年新疆大部分地区天气适宜棉花生长,棉花长势和单产预计比去年有所提高,采用机采模式的地块预计于9 月20 日左右开始开秤。棉花收获季节上涨难度较大。

      上下的动能均较为疲弱。预计中期内仍将维持震荡行情。建议在01 合约逢高做空为主。

      期权方面,波动率继续回落,维持在19%附近。棉花震荡行情难改,预计波动率仍然有一定的回落空间。中长期可以采用诸多波动率的策略。短期依然以备兑策略或者是牛市价差策略为主。