PTA期货及期权日报

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:隋晓影/翟启迪 日期:2020-09-22

  要点:

      行情综述:周一TA2101 合约开于3640 元/吨,收于3596 元/吨,下跌44 元/吨,日内下跌幅度是1.21 %。持仓方面,日内持仓增加5.10 万手至149.46 万手,成交量至74.06 万手。

      原油情况:周一,伦敦洲际交易所布伦特原油(Brent)主力期货结算价为每桶43.15 美元,比前一交易日下跌0.26 美元,跌幅0.60%。

      现货市场:周一,现货市场买卖气氛平淡。现货报盘参考2101 贴水190 自提、递盘参考2101 贴水195 自提,现货成交3403-3410 自提。现货成交预估3000 吨,听闻3403(夜盘)、3410 自提,另有6000 吨未点价的货源成交,本周及9 月底货源成交参考2101 贴水192-193 自提。

      操作策略:

      今日,空头增仓,PTA 期价下行。随着新产能投放时间节点的来临,加上期货升水现货的结构,期价面临较大的下行压力。从供应端来看,近期期货仓单强制注销完毕,期货库存流入现货市场,随着老货换成新货,在期货升水现货的情况下,PTA 持货商有动力在盘面抛现货。从供应端来看,一方面,新增产能即将投放,新凤鸣220 万吨/年的PTA 装置即将9 月底投产,PTA 行业产能基数将再度增加,四季度和2021 年,PTA 仍有巨大的产能投放计划,中长期看产能压力亦很大。另一方面,今年“金九银十”需求虽较7-8 月恢复,但仍不及去年同期。且近期聚酯瓶片工厂检修陆续增多,我们预计在10 月中下旬之后,随着织造行业新增订单的减少,聚酯行业大规模检修降负概率将逐渐增大。综上,对于后期PTA 走势,我们仍持偏悲观的态度,在行业过剩压力不断增加的过程中,期价难有单边上涨行情,操作上,建议反弹滚动做空。

      要点:

      行情综述:周一TA2101 合约开于3640 元/吨,收于3596 元/吨,下跌44 元/吨,日内下跌幅度是1.21 %。持仓方面,日内持仓增加5.10 万手至149.46 万手,成交量至74.06 万手。

      原油情况:周一,伦敦洲际交易所布伦特原油(Brent)主力期货结算价为每桶43.15 美元,比前一交易日下跌0.26 美元,跌幅0.60%。

      现货市场:周一,现货市场买卖气氛平淡。现货报盘参考2101 贴水190 自提、递盘参考2101 贴水195 自提,现货成交3403-3410 自提。现货成交预估3000 吨,听闻3403(夜盘)、3410 自提,另有6000 吨未点价的货源成交,本周及9 月底货源成交参考2101 贴水192-193 自提。

      操作策略:

      今日,空头增仓,PTA 期价下行。随着新产能投放时间节点的来临,加上期货升水现货的结构,期价面临较大的下行压力。从供应端来看,近期期货仓单强制注销完毕,期货库存流入现货市场,随着老货换成新货,在期货升水现货的情况下,PTA 持货商有动力在盘面抛现货。从供应端来看,一方面,新增产能即将投放,新凤鸣220 万吨/年的PTA 装置即将9 月底投产,PTA 行业产能基数将再度增加,四季度和2021 年,PTA 仍有巨大的产能投放计划,中长期看产能压力亦很大。另一方面,今年“金九银十”需求虽较7-8 月恢复,但仍不及去年同期。且近期聚酯瓶片工厂检修陆续增多,我们预计在10 月中下旬之后,随着织造行业新增订单的减少,聚酯行业大规模检修降负概率将逐渐增大。综上,对于后期PTA 走势,我们仍持偏悲观的态度,在行业过剩压力不断增加的过程中,期价难有单边上涨行情,操作上,建议反弹滚动做空。