燃料油投资策略周报:原油市场反弹 然燃料油需求仍存疑

类别:金融工程 机构:中财期货有限公司 研究员:王扬扬 日期:2020-09-22

  观点策略

      短期:宽幅震荡

      目前燃油价格处于震荡过程中,受成本端原油价格不确定影响,预计FU2101 运行区间[1750,2050],LU2101 运行区间在[2200,2500]。

      逻辑驱动

      新加坡市场燃料油供给较为充足,国内低硫燃料油产量同比上涨,全球疫情影响航运受限,高低硫价差不断收窄,成本端波动对高硫燃料油的压制作用增强。夏季中东用电高峰即将结束,后续关注炼厂用燃料油需求,但近期高硫燃油交易所库存下降,对FU 价格有提振效果。现今低硫和高硫燃料油主力合约为2101 合约,远期合约对经济活动恢复预期较强,因此在价格上有想象的空间。

      整体来看,预计燃油价格短期的单边驱动依然主要来自于原油,但燃油市场面临疫情带来的需求压制,短期维持宽幅震荡观点。

      风险提示

      1、OPEC 减产不及预期,原油价格大幅下降;2、东西套利窗口再度打开,新加坡进口量大增

      本周关注

      新加坡渣油库存变动