沥青和燃料油周报:油价底部回升 沥青继续空头配置

类别:金融工程 机构:国信期货有限责任公司 研究员: 日期:2020-09-21

石油沥青

    受到高开工和炼厂库存因素的压制,沥青近月2012合约承压,周跌幅0.3%,而远月2106合约周涨幅+1.3%,截至9月18日收盘,2012合约与2106合约价差扩大至合约上市以来的最高位210。期货仓单方面,9月18日沥青仓单数113890吨,较9月11日沥青仓单水平下降98470吨,几近腰斩。现货方面,本周山东(-90)、华东(-250)和华南(-75) 现货价格均大幅下调, 华东和山东现货中间价分别为2650和2460。本周沥青基本面数据方面,根据百川资讯口径,全国炼厂沥青装置开工率为54%,较上周下跌4个百分点,开工率下滑以东北(-13%)和华南西南(-15%) 最为显著,全国炼厂沥青库存率为40%,连续第三周增长,其中华东炼厂库存率上升4%。在高产量高库存的背景下,当前沥青仍属于空配品种。操作建议: 多高硫燃油2101空沥青2012的头寸可继续持有。

    燃料油: 受本周外盘油价表现强势推动,上海高低硫燃料油期货大幅上行。原油方面,沙特能源部长阿卜杜拉齐兹王子在9月17日召开的OPEC+ JMMC峰会上抨击了以伊拉克和阿联酋为代表的减产执行力较差国家,并较为罕见地威胁原油空头,受此言论的影响,油价在昨夜大幅飙涨,本周外盘原油近10%的周涨幅创下了今年6月以来最好的单周表现。船运运费方面,受到海外感恩节以及圣诞节外贸订单的提振,全球主要东西航线表现运费在近期均大幅增长,以上海至鹿特丹航线为例,其运费水平已经回到2020年2月海外疫情爆发前水平。本周全球燃料油库存方面,西北欧ARA三港库存117.1万吨,周环比下降5%,中东富查伊拉港口库存1255.2万桶,周环比下降5.9%,新加坡港口库存2131万吨,周环比上涨2.8%。操作建议: 多高硫燃油2101空沥青2012的头寸继续持有。