纸浆期货周报

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:汤冰华 日期:2020-09-21

  纸浆期货上周延续跌势,2012 合约跌破20 日均线。现货继续跟随盘面调整,银星含税价降至4650 元/吨,成交一般,市场心态谨慎,补库积极性仍未明显提升。成品纸价格继续上调,文化纸方面,太阳、APP等纸厂累计提涨300-500 元,下游接受度尚可,白卡纸则落实前期涨价函,中秋订单结束新单有限,生活用纸弱稳,下游备货一般,8 月国内消费数据显示恢复有所加快,成品纸需求预期仍不差,但要关注实际兑现情况,纸浆需求主要受纸厂出库影响,当前维持向好趋势。10 月国外浆厂报价多数上调,银星、俄针上调30 美金,但人民币近期大幅升值导致进口成本下移,以当前汇率计算银星到港成本大约在4780 元附近,上期所纸浆注册仓单量维持在10 万吨之上。宏观情绪改善带动浆价止跌,成品纸继续提涨一定程度也支撑纸浆现货,但国庆后需求恢复情况依然关键,当前库存压力仍在。操作上,2012 合约关注上方4780 元压力,反弹可尝试空配。