通信行业研究周报：新应用全面开花 5G与工业互联网大有可为

　　投资摘要：

    　　每周一谈：新应用全面开花 5G 与工业互联网大有可为事件：阿里于近日发布个人云电脑“无影”，并公布新制造项目“犀牛工厂”，意在促进下游C&B 两端新业务与云服务的协同发展。

    　　阿里发布“无影”个人云电脑。阿里本次发布的“无影”个人电脑没有本地主机、CPU 和硬盘。计算及存储硬件设备都集中在云端的数据中心。仅需要高速、低时延的网络连接即可接入专属云电脑桌面。云桌面服务有望突破C 端市场，加速公有云、边缘云与5G 的发展：

    利好公有云：过去限于To B 市场的云桌面基于本地专网或私有云，基于公有云的“无影”有望打开C 端市场，攫取庞大的PC 市场蛋糕； 利好边缘云：边缘云可显著网络降低时延，并为中心公有云降低负载，有望与个人云桌面协同发展。

    利好5G：基于公有云的个人云桌面对网络的传输速率及网络延时有着极高的要求。传统宽带不足以支撑中心化的公有云为个人云电脑提供低时延服务。5G 所具有的低时延及高速率特性则可完美支持个人云桌面需求；阿里“犀牛工厂”布局智能制造，运营商发力5G+工业互联网。阿里犀牛智造工厂也在杭州正式投产。运用阿里巴巴的云计算、IoT、人工智能技术，为工厂赋予智慧大脑，连通消费趋势洞察、销售预测和弹性生产。运营商则重点发力5G+工业互联网对传统制造业的升级。三大运营商自启动5G 建设来，与传统制造业协同发展5G+工业互联网项目，已覆盖包括家电、汽车、飞机、港口等诸多细分行业龙头。

    　　我国工业互联网软件环节薄弱，国产方案市场空间巨大。从架构上来看，我国工业互联网在IaaS 层更为成熟，硬件上已高度成熟且具备一定的国产能力。

    　　SaaS 层最为薄弱，即工业软件。2019 年，我国工业软件市场规模约1948.6亿元，同比增长16.2%。生产控制类工业软件严重依赖国外方案，国产化率不足30%。国内仅国电南瑞、宝信软件和石化盈科分别在电力、钢铁、石化信息化领域有所布局。传统制造业方面仍以海外厂商为主导。

    　　物联网模组产业将受益于工业互联网、云桌面等新连接业务的发展。云桌面、工业互联网等新型连接需求将显著扩展目前局限于2/3G 网络的物联网用户规模。5G 将在未来与4G 及NB-IoT 网络分别承载高速率、中速率和低速率需求的物联网连接。预计到2025 年，中国的蜂窝物联网连接数将增加到19 亿左右。5G 连接占比约9%，达到约1.7 亿个。其余连接将由LTE 与NB-IoT 承载，占比将分别达到43%和40%。而2/3G 物联网连接占比将降至4%。

    　　投资策略：我国5G 第一轮建设收官，下游应用在个人及工业应用领域多点开花，有望打开新的连接规模增长窗口。物联网模组、云计算、工业互联网将受益于新应用发展的机遇。下一阶段重点看好5G 下游应用发展所带来的投资机会，推荐关注工业互联网产业链【映翰通】、【威胜信息】，IDC 供应商【宝信软件】、【数据港】，物联网模组【移远通信】、【广和通】，光模块供应商【新易盛】、【中际旭创】。

    　　风险提示：中美贸易摩擦加剧；5G、云计算、工业互联网发展不及预期；疫情控制不及预期。