原油、石油沥青周报

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:隋晓影 日期:2020-09-21

  核心观点:

      原油:上周内外盘原油连续上涨,欧美原油重回40 美元关口上方。市场聚焦产油国会议,此次会议并未对当前的减产政策作出调整,但释放了进一步深化减产以及提振油市的信号,欧佩克+表示可以“主动”调整2021 年减产配额,而不必等到下一次大会,欧佩克+将补偿性减产期限延长至年底,同时沙特警告原油投机者不要站在OPEC+的对立面。上周飓风“莎莉”侵袭美湾,导致美湾三分之一的原油开采产能关闭,但飓风登陆后风力逐步转弱,整体影响有限。我们认为,近期原油的上涨主要为借助短线消息面利好形成的反弹修复行情,当前原油基本面弱势的局面仍旧延续且不支持油价形成持续性上涨行情,基本面的弱势主要源于下半年原油需求恢复速度显著放慢以及季节性需求下降,全球原油市场去库放缓。从盘面上看,短线原油反弹将面临上方均线阻力,短线多单注意利润保护,在经历了近期的大跌后,油价波动区间将有所下移,SC 原油预计会维持在260-290 区间波动,操作上建议短线波段为主。

      沥青:上周国内中石油、中石化各地炼厂沥青价格下调50-100 元/吨,地方炼厂跟随下调,市场成交价格进一步下跌。近期国内炼厂开工负荷有所下降,但由于下游需求整体偏弱,沥青供给仍维持高位。需求方面,近期南方等地出现集中降雨,沥青需求受到明显抑制,但北方地区天气较好且适合公路施工,部分项目赶工带动沥青需求好转。当前市场需求有进一步改善的预期,但由于整体供给处于高位,且市场看空心态不减,下游贸易商拿货积极性不高,大多按需采购。目前现货端需求整体表现仍然偏弱,然而在宏观大环境利好基建以及金九银十旺季需求预期下,我们对后市需求并不悲观,后期市场主要矛盾在于需求能否消化当前的高供给。从盘面上看,成本端反弹对沥青走势形成支撑,但现货端压制仍较为明显,短期预计维持震荡,暂时观望为宜。