兴证期货研发中心原油周报：市场情绪企稳 油价维持震荡概率大

内容提要

    市场回顾

    上周WTI 收于40.98 美元/桶，上涨3.59 美元或9.60%；布伦特收于43.04 美元/桶，上涨3.12 美元或7.82%；SC 收于279.4 元/桶，上涨17.9元或6.85%。

    后市展望

    供应端：美国方面，9 月11 日当周产量1090 万桶/天，环比增长90万桶/天，同比减少12.10%；9 月18 日当周，美国石油钻井数量环比减少1 口至179 口，油气总钻井数量增加1 口至255 口。OPEC+方面，同意延长此前超额生产的产油国的补偿减产期限至12 月底，弱于市场预期，但沙特在JMMC 会议上强硬表态，将严厉打击市场做空油价的行为，对油价构成较好支撑。

    需求端：长期来看，全球主要经济体制造业持续向好，利好需求复苏。

    短期来看，中国原油进口速度放缓，库存水平较高，对需求增长有一定的压制。美国方面，经济刺激法案仍未落地；就业持续低迷，9 月12 日当周，美国初请失业金人数86 万，预期85 万，前值88.4 万；9 月5 日当周，续请失业金人数1262.8 万，预期1300 万，前值1338.5 万；成品油消费方面，9 月11 日当周，汽油库存减少38.1 万桶，柴油、航煤、燃料油库存分别增加346.1 万桶、24.3 万桶、25.7 万，由于美国近期频繁遭遇飓风和洪水袭击，预期其原油需求将持续疲弱。

    因此，短期油价仍将面临美国方面需求疲弱的压力，但中长期依旧看涨，重点关注中美关系变化及美国需求动态。

    策略建议

    多仓续持，若油价波动增大，新增仓位可考虑止盈止损。

    风险提示

    中美关系进一步恶化；OPEC 减产执行率降低。