8月产业在线空调数据点评:8月空调内销/出口同比+0.9%/+7.5%

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:林寰宇/王森泉 日期:2020-09-21

8 月内外销均实现小幅正增长

    产业在线数据,2020 年8 月家用空调总销量1055.9 万台,YOY+2.8%,内销735.3 万台,YOY+0.9%;出口320.6 万台,YOY+7.5%。1-8 月累计家用空调销量10101.6 万台,YOY-10.8%,内销5684.4 万台,YOY-17.4%;出口4417.2 万台,YOY-0.6%。空调行业渠道改革的影响下,部分经销商对新冷年开盘仍持观望态度,且零售端线下销量仍为同比下滑,线上虽有拉动,但整体零售表现一般,导致8 月空调内销提货动力并不足。虽然北半球空调零售已经进入旺季的尾声,但海外经销商基于库存变化及未来需求释放预期,仍有备货动力,8 月出口订单继续实现增长。

    线上渠道表现依然领先,线上优势企业或保持内销较高增速2020 年以来,受到疫情影响,家用空调企业加快促销频率、加大促销力度,空调零售价格持续承压,8 月空调线上零售价格率先实现同比增长、线下零售价格同比降幅收窄到100 元以内,在8 月空调内销出货量继续增长的情况下,我们预计后续空调销售额同比表现或加速好转,但全年或保持线上增速明显高于线下的态势,线上具备优势的企业依然有望实现更高的增速。产业在线数据,2020 年8 月格力空调总销量YOY+5.3%、美的总销量YOY+15.8%、海尔总销量YOY+8.0%。

    内销份额:三大白电8 月份额均同比提升

    8 月行业迎来新冷年开盘,内销需求仍有一定边际改善迹象,且线上渠道的表现依然好于线下,线上渠道占比更高企业内销出货有望继续保持领先。

    产业在线数据, 2020 年8 月格力内销YOY+6.5% 、内销量份额YOY+2.36pct;美的内销YOY+10.6%、内销量份额 YOY+2.75pct;海尔内销YOY+6.6%、内销量份额 YOY+0.47pct。

    出口份额:美的保持出口增速相对领先态势

    8 月已经进入北半球空调销售旺季的尾声,但海外经济活动放开,备货需求依然较明显,美的\海尔继续保持出口增速的领先态势。产业在线数据,2020 年8 月格力外销YOY 持平、外销量份额 YOY-1.63pct;美的外销YOY+29.9%、外销量份额YOY+5.38pct;海尔外销YOY+20.0%、外销量份额YOY+0.29pct。

    内销线上优势企业表现或更佳,下半年出口订单或仍较为乐观中国气象局统计显示,8 月份,全国平均气温为21.6℃,较常年同期偏高0.7℃,但同期全国平均降雨量为135 毫米,较常年同期偏多28%,为1961年以来历史同期最多,导致空调零售表现较为一般。9 月仍为空调新冷年开盘的重点月份,目前线上流量主导态势未发生明显变化,我们对线上渠道优势较为明显的空调企业9 月内销出货更为乐观。海外短期补单需求较旺盛,一定程度反映出海外渠道库存货依然良性,我们认为下半年出口新订单表现有望延续增长。

    风险提示:行业景气度下行;竞争加剧;出口外贸政策风险;疫情向海外扩散。