兴证期货研发中心油脂周报：美豆出口增加 油脂震荡偏强

　　行情回顾

    　　原油价格震荡反弹，植物油需求恢复，价格大幅走高。

    　　中国大量进口美豆导致外盘大豆价格大涨带动豆类油脂走高；美国天气偏干旱导致减产预期强化，豆类油脂升水溢价偏高。市场传言政府将临储豆油导致豆油价格偏强运行。油厂大豆供应增加，开工率维持偏高水平，豆油供应维持高位。

    　　目前国内豆油库存127 万吨。近期，美豆主产区的干旱仍将给大豆油脂价格带来利多影响；马来西亚棕榈油产量增加但需求尚可，期末库存增加低于预期对价格利多。综合来看，中国增加美豆进口和美豆主产区干旱炒作对豆类油脂的利多影响可能还将存在，国储收购豆油预期给油脂价格带来升水溢价；国内油脂价格整体震荡偏强。

    　　后市展望及策略建议

    　　美国农业部9月报告调低单产和产量，对大豆价格利多。

    　　美国大豆主产区干旱可能仍将对价格产生利多影响，需要持续关注。近期国内大量进口美豆，政府收储200 万吨豆油的传言，给豆类油脂带来风险溢价。东南亚地区棕榈油供求略紧张，对棕榈油价格利多。印度和中国由于棕榈油库存偏低，增加对棕榈油的采购导致外盘需求良好带动棕榈油震荡偏强。目前来看，整体油脂价格维持高位震荡偏强。