金融行业周报:开门红与利率共振 关注保险板块配置机遇

类别:行业 机构:平安证券股份有限公司 研究员:王维逸/李冰婷 日期:2020-09-21

  重点聚焦:

      银保监会召开新闻通气会,金融乱象整治效果明显。9 月14 日,银保监会举办新闻通气会,介绍银行业保险业经营运行及专项治理相关情况。今年前8 个月,我国银保业平稳运行,风险可控。体现在银行业资产规模平稳增长、加大对重点领域信贷投放力度、不良贷款风险持续化解、加大不良核销力度、风险抵御能力充足;保险业保费收入赔付支出继续增长、偿付能力充足。市场乱象综合治理工作取得显著成效。银行保险业市场经营环境健康平稳、公司内部治理规范有序,将为我国商业银行和保险公司高质量发展打下良好基础。

      小贷公司监管新规落地。9 月16 日,银保监会发布《关于加强小额贷款公司监督管理的通知》。《通知》针对常见乱象做出规范:①规范债务催收。

      ②合理确定利率。③适度对外融资。小贷公司行业监管制度体系逐步建立健全,利好行业规范发展。通知明确规定小额贷款公司应当以经营放贷业务为主,提高对小微企业服务水平。此外小额贷款公司发放贷款应当遵循小额、分散的原则,对同一借款人的贷款余额不得超过小额贷款公司净资产的10%。

      资信评级业务管理办法修订。9 月18 日,证监会就《证券市场资信评级业务管理办法》公开征求意见。信用风险是资本市场中最基础、最核心的风险,随着债务融资工具不断发展,信用风险的识别愈加复杂化,而信用评级可以凭借自身在信用风险识别和研究领域的专业优势,通过提供相对可靠的结果,为投资者制定投资决策提供依据。因此,资信评级行业的发展,有助于降低市场的信息成本、提高市场资源配置能力,从而增进证券市场效率。

      券商信息披露机制优化。9 月18 日,证监会修订《关于加强上市证券公司监管的规定》,强化内幕信息管理和内部控制。

      银保机构应对突发事件规范出台。9 月16 日,银保监会发布《银行保险机构应对突发事件金融服务管理办法》,为银行保险机构应对突发事件提供全面指引。

      投资建议:逆周期调控政策不断加码,资本市场改革稳步推进,金融板块进入低估值的配置区间。5 月以来,长端利率企稳回升(现已达3.1%)、短储竞品收益率下行,叠加Q4 估值切换、开门红提振,建议关注保险板块配置机遇,及政策利好下的龙头券商α。

      风险提示:资产质量受疫情冲击导致的经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露;政策调控力度超预期;监管政策边际改善不及预期;市场下跌出现系统性风险。