兴证期货研究中心铁矿石螺纹钢:需求逐步复苏 下方有较强支撑

类别:金融工程 机构:兴证期货有限公司 研究员:孙二春/俞尘泯 日期:2020-09-21

  行情回顾与展望

      螺纹钢:需求逐步复苏,下方有较强支撑

      上周回顾

      上周钢材价格大幅走跌后出现企稳,期螺2101 合约周跌44 元每吨,热轧卷板期货2101 合约的33 元每吨。钢材库存整体延续下降:截至9 月18 日,螺纹钢库存环比下降1.23%,其中社库下降1.4%,厂库减少0.8%,需求重新上升。

      热卷库存出现累积,社库大幅增加3.8%,板材消费明显下滑。虽然钢材库存降福不及预期,但整体建筑材料水泥价格持续上涨,旺季需求仍在持续增长,钢材价格向下驱动有限。

      未来展望

      上周螺纹产量重新增加,北方钢厂完成检修,同时短流程钢厂在废钢价格持续下跌中出现盈利,开工率有所上涨。

      但受制于当前建材利润整体偏低,钢材产量进一步增加空间有限。需求方面,建材需求虽然环比回升,但表观需求继续低于去年同期,同时日均成交出现同比较大回落,并未体现出旺季的需求的强度。周末钢坯锁价,短期钢价下跌的市场悲观情绪基本释放。制造业方面,4 月开始的工程机械复苏将继续支撑板卷需求,同时冷轧需求持续增长,热卷的库存压力相对较轻。9 月MLF 超量续作,缓解市场对资金短缺的担忧,但北方部分项目仍然存在资金周转不畅问题,国庆前需求大幅拉升动力不足。上周黑色产业链受到8 月地产数据恢复不佳,同时去库速度不如预期出现大幅下挫,但8 月需求不佳的悲观前期已有体现,同时双节前存在短期补库存的操作,长材需求边际仍将继续改善,预计短期震荡运行。

      策略建议

      建议投资者逢低轻仓做多。

      风险提示

      钢材库存变化,终端需求变化,外围市场变化