传播与文化行业周报:原神9.28公测 期待我和我的家乡上映

类别:行业 机构:国金证券股份有限公司 研究员:杨晓峰 日期:2020-09-21

  一、行业大事

      ① 米哈游《原神》9 月28 日即将全平台公测: 9 月15 日,《原神》正式开放国内PC 端不删档测试, 9 月28 日即将全平台公测;② 影院上座率提升至75%:9 月15 日,中国电影发行放映协会公布9 月25 日起,影院上座率提升至75%;③ 阿里巴巴云游戏平台发布:9 月17 日,阿里巴巴宣布正式推出云游戏PaaS1.0 平台;④阿里将游戏业务升级为独立事业群:根据晚点 LatePost 报道,阿里游戏业务所属的互动娱乐事业部(灵犀互娱)将整体升级成为独立事业群,并将由高德集团董事长俞永福接管;⑤快手或将寻求港股IPO:据Information 报道,快手将尽快在港股市场寻求IPO。

      二、投资策略

      ①国庆档电影主题:《我和我的家乡》《姜子牙》《夺冠》等电影国庆档上映,受益“国庆+中秋”假期延长及影院上座率提升至75%,国庆档总票房或超预期,预计《我和我的家乡》将成为国庆档票房冠军,关注北京文化。

      ②Z 世代主题——盲盒+《原神》:关注Z 世代文化龙头泡泡玛特上市时间;《原神》全球公测定档9 月28 日。

      ③长期市场份额持续增长的游戏巨头:A 股推荐三七互娱,港股推荐网易、腾讯控股。

      ④年轻用户红利B 站TapTap 系:A 股推荐宝通科技,港股推荐心动公司。

      ⑤具备跨品类潜力的垂直游戏公司:港股关注祖龙娱乐。

      ⑥预期视频竞争格局改变—“竞争格局”或带来视频会员涨价和成本控制(或带来投屏关闭):A 股推荐芒果超媒,美股推荐爱奇艺。

      三、A 股:以“游戏&视频”为主线,关注边际改善标的  ①重点推荐游戏龙头,三七互娱:重点关注《荣耀大天使》版号获取时间,预计10 月或上线。

      宝通科技:积极关注由B 站独代的《终末阵线:伊诺贝塔》(已开启首测),或将超越《双生视界》。

      ②重点推荐视频龙头,芒果超媒:芒果TV 电商中心加速扩人,关注电商业务,后续或能成为下一个增长极。

      ③边际改善,分众传媒: 具备顺周期性,随国内经济形势好转边际改善较快,广告价格下半年已涨价10%,随着市场持续回暖,收益将进一步改善。

      四、港股:以“恒生科技指数”为主线,积极布局未来港股通标的  ①重点推荐(未来有望进入港股通):网易&祖龙娱乐网易:以“创新基数”为核心,正在从“玩法基数”向“题材基数”转 变,市场低估其新产品潜力; 9 月17 日,《阴阳师:妖怪屋》上线,上线当天登顶IOS 游戏免费榜,目前在IOS 畅销榜排名第5。

      祖龙娱乐:以“美术工艺”为核心,具备跨品类能力,与腾讯紧密合作带动产能增长;《鸿图之下》(近期公布代言人为梁朝伟,预计将于10 月上线)等新游将对公司的收入及利润有大幅提升,预计21 年归母净利润11.8 亿。

      ②持续推荐:腾讯&心动公司

      腾讯控股:9.16《DNF 手游》未上线,微信美国用户占比少,美国对微信的限制预计影响不大;关注《使命召唤手游》和《天涯明月刀》上线时间。

      心动公司:旗下 TapTap 正在成为年轻向游戏用户的重要社区,预计9 月28日《原神》上线对平台用户拉动作用显著,关注《人类跌落梦境》表现。

      ③其他港股科技互联网公司:物联网(小米集团)、电商(京东)、O2O 赛道(美团)、互联网金融(蚂蚁金服)。

      五、风险提示

      游戏上线不确定性;5G 商用不及预期;市场竞争加剧;政策监管风险等。