造纸产业链数据每周速递：本周成品纸价格提涨 盈利均有改善

　　行情回顾

    　　本周轻工制造行业指数上涨1.77%，跑输大盘0.60pct；造纸子板块上涨0.46%，跑输大盘1.91pct。本周沪深300 指数上涨2.37%，轻工制造(申万)指数上涨1.77%，跑输沪深300 指数0.60pct，在28 个申万一级行业中位列第21 位，排名靠后；二级行业中，造纸Ⅱ(申万)指数上涨0.46%，跑输沪深300 指数1.91pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小排名依次为：家具、包装印刷、造纸和文娱用品，其中家具、包装印刷和造纸板块分别上涨3.56%、2.04%、0.46%，文娱用品板块下跌0.04%。

    　　产业链数据跟踪

    　　原材料方面，进口废纸持续减量；美废、欧废、日废到岸价维稳；本周国废到厂价（不含税）基本维稳；阔叶木浆外盘价维稳，针叶木浆外盘价提涨40 美元/吨，现货价格分别下降15 元/吨、27 元/吨。（1）2020 年前十二批进口废纸许可已公布，共66 家企业获批，进口许可数量合计665 万吨，与2019 年相比下滑38%；2020 年1-7 月废纸进口量336 万吨，与2019 年同期相比减少48%；（2）本周美废、欧废、日废到岸价维稳；本周国废到厂价（不含税）基本维稳；（3）本周阔叶木浆外盘价维稳，针叶木浆外盘价提涨40 美元/吨；阔叶木浆现货价格下降15 元/吨，针叶木浆现货价格下降27 元/吨；2020 年8 月下旬中国三大港口木浆库存合计176 万吨，环比小幅增加0.4%。

    　　本周成品纸价格普遍提涨，溶解浆价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税出厂均价，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格分别上涨8 元/吨、146 元/吨、25 元/吨；箱板纸、瓦楞纸价格分别上涨13 元/吨、10 元/吨；溶解浆价格维稳。

    　　本周木浆系、废纸系纸品盈利均有增加。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利与上周相比分别增加约29-41 元/吨、152-162 元/吨、31-58 元/吨；废纸系纸品盈利与上周相比小幅增加。

    　　机制纸及纸板2020 年1-8 月累计产量同比下降1.8%。（1）机制纸及纸板2020 年8 月当月产量1113 万吨，同比增长6.6%；2020 年1-8 月累计产量7939 万吨，同比下降1.8%。（2）经剔除价格因素影响，2020 年7 月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加0.8%，环比下降3.7%。（3）纸及纸板进口量方面，2020 年1-7 月累计同比增加85.5%；出口量方面，1-7月累计同比下降29.7%。

    　　风险提示

    　　宏观经济增速放缓的风险

    　　海外项目推进不达预期的风险