固收周报:大宗商品价格指数同比转负

类别:债券 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:肖成哲/王开 日期:2020-09-20

中国大宗商品价格指数同比持续走弱,本周转为负值;商品房成交面积同比本周显著回暖。

    1. CPI 相关高频指标延续走弱态势。猪肉价格同比增速连续7 周收窄,至31.07%;蔬菜批发价格同比持续收窄,猪价和菜价共同带动食用农产品价格同比增速进一步收窄至4.88%。

    2. 国内外综合类大宗商品价格指数均有走弱迹象,但金属和水泥价格略有回暖:

    (1)国内价格指数方面,中国大宗商品价格指数同比连续6 周下行且由正转负, 至-0.35%;南华综合指数同比进一步回落至-16.2%;国际市场方面,RJ/CRB 指数同比下跌至-16.2%。铁矿石价格指数同比增速持续收窄至28.15%;

    (2)原材料价格方面,工业金属价格本期有所回暖,铝价同比降速收窄至0.39%,铜价同比增速小幅扩大至17.19%;LME 金属价格指数同比增速扩大至7.82%;

    (3)建材方面,受益于商品房成交面积和土地溢价率的回暖,水泥价格同比降幅持续收窄至1.96%。

    3. 房地产相关指标显著回暖。本周30 大中城市商品房成交面积同比由负转正,大幅上涨至43.69%;100 大中城市成交土地溢价率较上一期上升了4.1 个百分点至16.8%。

    风险提示:美国大选不确定性加剧、经济增速低于预期。