工业机器人行业动态跟踪报告：工博会机器人展 协作机器人、AMR等成为焦点

2020 年9 月15 日-19 日，第22 届工博会在沪举行：工博会是由工信部、发改委、商务部、科学技术部、中国科学院、中国工程院、国贸促进会、联合国工业发展组织和上海政府共同主办的大型展会，是我国制造业每年最重要的展会，也是各企业发布新技术、新产品的重要途径。

    此次工博会共设置了机器人展、机床展、工业互联网展等9 个主题展览。

    受疫情影响，本届工博会观众数量似不如往届，但从技术和产业发展的角度看，仍然亮点十足。

    移动机器人展商明显增多， AMR 成为各厂家主推产品： AMR，Autonomous Mobile Robot，即自主移动机器人，是AGV 的升级产品。

    相比传统的AGV，AMR 不再需要预设引导路线，而可以自主构建地图并规划路线，灵活性大大增强。此次展会中多家厂商均推出了自己的AMR 产品。据高工咨询统计，2019 年我国移动机器人市场规模为26.09亿元，同比增长8.4%，其中AMR 的销量占比为18.72%。我们认为AMR 已成为移动机器人下一阶段发展的重要方向，预计其在移动机器人中的占比将持续提升。

    协作机器人概念更加普及：协作机器人是指可在协作区域内与人直接进行交互的机器人，其运动控制算法较工业机器人更加复杂，是未来智能机器人的雏形。JAKA、遨博、Elite 等都旗帜鲜明的将自身定义为协作机器人制造商，ABB、FANUC 等国际知名品牌也均推出了自己的协作机器人产品。我们认为，在更长远的未来，协作机器人的广阔应用空间或并不在工业领域，而在生活领域。据睿工业的统计，2019 年我国协作机器人的销量达到了6169 台，预计未来几年仍将保持较快增长。

    工业机器人核心零部件国产替代进程加速：多家机器人厂商表示，目前正在增加国产核心零部件的使用量。在工业机器人成本构成中，减速器、伺服电机、控制器合计约占70%，是工业机器人核心技术壁垒所在。

    目前国内已涌现出了诸如绿的谐波（减速器）、南通镇康（减速器）、埃斯顿（伺服、控制器）、汇川技术（控制器、电机）等优秀的零部件供应商。核心零部件国产化加速，有利于工业机器人进一步推广。

    尽管有疫情影响，需求仍然在改善：多数企业表示，尽管2020 年有新冠疫情的影响，但二季度以来下游需求正在快速恢复，我们认为这与库存周期向上及宽松的信贷环境有关。短期来看，需求的改善至少可以持续到2020 年四季度；长远来看，工业机器人作为智能制造领域中最具代表性的设备，仍将是一个成长动力充足的行业。

    投资建议：第22 届上海工博会-机器人展群英荟萃，虽参观人数不及往年，但仍有诸多亮点，例如AMR 机器人、协作机器人等开始快速普及，我们预计这将是机器人行业未来发展较快的两个细分赛道。展会调研显示，尽管有新冠疫情的影响，2020 年二季度以来，国内自动化设备的需求仍在持续恢复并好于2019 年同期。短期来看，需求的改善至少能持续到2020 年四季度；长远来看，工业机器人作为智能制造领域中最具代表性的设备，仍将是一个成长动力充足、充满投资机会的行业。鉴于行业景气度持续恢复，关注上市公司中的工业机器人本体制造商埃斯顿、拓斯达，建议关注系统集成商哈工智能、克来机电、今天国际，及工业机器人核心零部件制造商绿的谐波等。

    风险提示：（1）竞争日益激烈，毛利率大幅下滑的风险：工业机器人虽然是一个成长性行业，但目前国内的竞争日趋激烈，竞争力不济的厂商可能会面临毛利率大幅下滑的风险。（2）疫情再次反复的风险：当前国内新冠肺炎疫情基本得到了控制，但若后期受到全球疫情的影响，国内疫情再次反复，将对设备行业的需求有负面影响。（3）工业机器人核心零部件国产替代不及预期的风险：虽然目前国内已出现了一批优秀的核心零部件供应商，但整体技术实力仍逊于海外品牌，且海外供应商的产品价格仍有较大下降空间。