有色行业周报:重点关注工业金属铜铝机会

类别:行业 机构:川财证券有限责任公司 研究员:许惠敏 日期:2020-09-19

本周工业金属价格大幅上行,LME 钢价格继续创年内新高,黄金价格维持区间震荡,工业金属板块周五集体大涨。本周上证指数上涨2.38%,有色板块上涨3.35%,金属价格LME黄金上涨0.24%,铜涨3.27%,SHFE铝上涨3.02%,LME锌涨6.26%。本周工业金属价格持续走强,但上半周在大盘走弱下板块整体维持震荡,周五低估值周期板块集体大涨,工业金属在价格持续修复市场情绪好转下大幅上涨。

    宽松货币环境+国内经济修复,继续看好工业金属钢铝。本周美联储FOMC 宣布维持0%-0.25%的基准利率不变,全球货币政策短期內將继续维持寬松,有色商品具备上涨基础。本周公布1-8月全国房地产开发投资同比增长4.6%,增速比1-7月份提高1.2个百分点。房地产开发企业房屋施工面积网比增长3.3%,增速比1-7 月份提高0.3个百分点。地产新开工数据虽然8月环比虽然有所回落,但整体依然维持复苏态势,工业金属需求端继续好转。供需层面,铜国内目前消费瑞旺季需求没有明显增加,国内库存小幅累库1.78万吨,但国内及LME库存整体维持低位,国内及海外经济短期继续维持修复,钢价或继续上行。铝方面,供应端方面,部分炼厂投产完成,预计9月或释放产量,前期投产复产企业继续推进投复产进程,预计四季度产量将集中释放,供应压力逐渐增大:但需求端持续改善,在季节性淡季过后,需求正在逐步恢复,部分下游企业汽车、建筑、电子、包装等方面订单出现好转,铝价具备支撑。建议关注紫金矿业、云铝股份。

    美联储维持利率不变,黄金价格维持震荡。本周美联储FOMC宣布雄持0%-0.25%的基准利率不变,FOMC 声明称,维持利率不变直到通胀处于2%,美联储官员的加息路径点阵围显示,美联储预计将维持利率在当前水平直至2023年,美国货币政策将中长期维持宽松。但黄金价格并未有明显反应,主要因为目前市场认为美联储货币政策难有更多操作空间,同时美国经济持续好转,金价短期内难有继续向上动力。但全球宽松货币政策短期不会改变,黄金板块的主逻辑依然不变,黄金板块仍值得关注,建议关注回调后机会。锂需求较好部分厂商上调报价,钴收储短期支撑价格,钻方面,钴收储执行对价格起到一定支撑作用,目前钻原料库存不高,钻价短期内具备一-定支撑;锂方面,目前下游需求较好,锂盐厂商开始上调碳酸锂报价,下游对其报价持谨慎态度,预期锂盐维持偏强运行,建议关注锂相关标的。

    风险提示:美国货币政策转向,美元大幅上行。