公用周报:8月用电量同比+7.7% 天然气进口量同比+12.3%

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:蔡屹/李春驰 日期:2020-09-19

电力指数上升1.34%,PE(TTM)估值 18倍;燃气指数上升 1.79%,PE(TTM)估值20 倍。上证综指上升2.38%,深证成指上升2.33%,创业板指上升2.34%。A股电力板块指数上升1.34%,港股电力板块指数下跌0.11%。子板块火电、水电、热电变化幅度分别为0.86%、1.59%、4.80%。A 股燃气板块指数上升1.79%,港股燃气板块指数下跌1.07%。子板块城镇燃气、管道运营、气源开发变化幅度分别为1.46%、1.40%、5.43%。

    本周电力投资组合:国投电力+长江电力+华电国际(H+A)+长源电力+福能股份本周燃气投资组合:深圳燃气+新奥股份+百川能源+蓝焰控股电力行业新闻:8 月发电量同比增长6.8%,用电量同比增长7.7%。8 月份发电量7238 亿千瓦时,同比增长6.8%,增速比上月加快4.9 个百分点;1-8 月份,发电量47728 亿千瓦时,同比增长0.3%。8 月份全国全社会用电量7294 亿千瓦时,同比增长7.7%,增速比上月加快5.4 个百分点。1-8 月,全国全社会用电量47676 亿千瓦时,同比增长0.5%。

    电力行业数据跟踪:截至2020 年9 月18 日,煤价:秦皇岛港动力末煤(Q5500)平仓价为588 元/吨,相比9 月11 日上升2.80%,同比上升1.03%。库存:秦皇岛港煤炭库存502.50 万吨,相比9 月11 日下降0.69%,同比下跌13.44%。水库流量:三峡水库站入库相比9 月11 日上升81.0%,出库流量上升32.1%。

    燃气行业新闻:8 月天然气产量同比增长3.7%,进口量同比增长12.3%。8 月份,生产天然气142 亿立方米,同比增长3.7%,增速比上月放缓1.1 个百分点;1-8 月份,生产天然气1225 亿立方米,同比增长8.8%。8 月份,进口天然气936 万吨,同比增长12.3%,上月为下降6.4%。1-8 月份,进口天然气6507 万吨,同比增长3.3%。

    燃气行业数据跟踪:国产气价格下跌0.21%,进口气出厂周环比持平。至9 月18日,上海石油天然气中心LNG 出厂价格全国指数2,591 元/吨,周环比上升0.93%。

    国产气方面,液厂平均出厂价2613 元/吨,周环比下跌0.21%。进口气方面,LNG接收站平均出厂价3,026 元/吨,周环比持平。

    投资建议:

    电力行业:1)水电行业:建议配置国投电力,长江电力;2)火电行业:建议关注火电龙头华电国际(H+A),区域性火电公司推荐长源电力,建议关注皖能电力,赣能股份等。3)海上风电龙头:推荐福能股份。

    燃气行业:1)管道运营商和城市燃气公司:推荐深圳燃气,建议关注新奥能源、百川能源。2)燃气气源供应商:建议关注相关板块标的蓝焰控股。

    风险提示:电价下调风险,利用小时下降风险,煤价波动风险,天然气需求不及预期,原油价格波动。