黑色金属日报

类别:金融工程 机构:国投安信期货有限公司 研究员:何建辉/李啸尘 日期:2020-09-18

  驱动力:钢材方面,经济稳步复苏引发流动性持续收紧的担忧,近期盘面走势弱于现货,贴水幅度扩大。目前市场悲观情绪仍有待释放,原料大幅回调后成本支撑也有所减弱,预计期价短期依然承压。螺纹方面,本周产量平稳,需求缓慢回升,库存继续小幅回落,后期关键仍是旺季需求强度。热卷库存继续上升,期价仍相对偏弱,冷卷强势或限制下方空间。铁矿石方面,巴西等海外发运小幅下滑,压港有所好转,港口库存继续回升,粉矿结构性紧张有所缓解但仍存一定支撑。高炉开工小幅下降但整体仍处较高位水平,关注后期唐山等地环保政策情况,“十一”假期临近,部分钢厂陆续补库使得厂库有所增加,供需边际趋缓但整体仍然良好。主力合约基差有所扩大且高于黑色系其它品种, 期现价格回调后仍处近年高位水平,短期价格偏弱震荡,注意仓位管理。焦炭方面,近期进口焦炭集港稍有障碍,导致华东地区钢厂库存下滑较明显,迅速接受焦炭的第三轮提涨,对盘面情绪有所提振。从目前的库存状态来看,焦炭供需仍基本平衡,唐山高炉限产交易完毕后,盘面01合约焦炭随着现货价格上扬,阶段性相对表现偏强。焦煤方面,进口澳煤通关资源依然紧张,蒙煤通关车数暂稳在千车左右。但国内煤矿(尤其内蒙)生产仍受到一些政策上的冲击,炼焦煤现货价格开始呈现补涨态势。当前盘面01焦煤以进口蒙煤价格为锚,以较低基差震荡偏强运行。硅锰方面,盘面震荡为主,短期内走势难定,不过下方空间不大,建议中长期维持逢低做多思路。硅铁方面,北方某大型钢厂定价6050元/吨,基本面维持供需两旺态势,预计价格持稳运行为主。风险提示:宏观经济大幅下滑,去产能、环保限产显著加码