金融期货衍生品日报

类别:金融工程 机构:银河期货有限公司 研究员:沈恩贤 日期:2020-09-18

  一、财经要闻

      1. 美联储FOMC 声明:1 名委员支持在2022 年加息,4 名委员预计在2023 年加息;2020年底GDP 增速预期中值为-3.7%,6 月预期为-6.5%;利率不变直到通胀处于2%;允许通胀温和超调;维持利率不变直到实现就业最大化;美联储以8:2 的投票比例通过本次利率决定(上次会议为一致通过)。

      2. 数据显示,北向资金午后冲高回落,全天净买入4.39 亿元,录得连续3 日净买入;其中深股通净买入27.62 亿元,沪股通净卖出23.23 亿元。

      3. 央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,9 月17 日以利率招标方式开展了1100亿元7 天期逆回购操作,中标利率2.20%。数据显示,今日有1400 亿元逆回购和2000 亿元MLF 到期。

      4. 工信部:推动增加对抗癌药等重点药物的研发和产业化投入,积极应用大数据、人工智能等新一代信息技术,加快新型高端治疗药物开发,填补重点产品国产化空白。

      5. 中汽协统计数据显示,9 月上旬,11 家重点企业汽车产销分别完成72.9 万辆和53.9万辆,产量同比增长17%、销量同比下降8.5%。

      二、投资逻辑

      股指期货:9 月17 日股指市场小幅下跌,两市成交量较昨日小幅放大,北向资金小幅净买入,盘中一度净流入近20 亿元。截至收盘,沪指跌0.41%报3270.44 点,深成指涨0.03%,创业板指涨0.1%,科创50 指数涨2.51%。两市合计成交7536 亿元,北向资金净买入4.39 亿元。板块方面,半导体、软件、芯片等科技类股集体上扬,汽车电子、燃料电池、氟概念等走势活跃;酒类股走势疲弱,农业板块大幅走低,黄金概念、保险、旅游、食品饮料、券商、银行等板块均走弱。

      消息面上,今年前8 个月,中国实际使用外资额同比增长2.6%。在当前全球跨国直接投资仍处于严重低迷的形势下,中国实际使用外资逆势增长,充分说明中国经济韧性强、潜力大,对外资的吸引力只增不减。商务部发言人高峰介绍,2020 年1-8 月,我国对外非金融类直接投资4804.5 亿元人民币(折合684.8 亿美元),同比下降2.6%。对外承包工程新签合同额9469.4 亿元人民币(折合1349.7 亿美元),同比增长7.3%;完成营业额5581.1 亿元人民币(折合795.5 亿美元),同比下降10.2%。对外劳务合作派出各类劳务人员18.3 万人,8月末在外各类劳务人员64.4 万人。

      商务部新闻发言人高峰表示,今年以来,中欧双方克服疫情影响,加快谈判节奏,已经举行了6 轮正式谈判,文本和清单谈判均取得积极进展。在此次会晤前举行的第八次中欧经贸高层对话中,双方确认了在公平竞争议题上取得的重大进展。这也意味着谈判整体进程又向前迈了一大步。按照领导人达成的重要共识,中欧双方已就接下来的谈判日程做出规划,第32 轮谈判即将在下周举行。

      从近几日的市场反弹过程来看,大盘缩量上涨,今日表现乏力。当前主板估值合理偏高,叠加监管机构警示对中小市值个股的整体影响,指数预计在箱体整理中暂时还是调整状态,投资者风险偏好有所下降,量能维持地量,热点缺乏持续性,低估值板块整体好于其他板块。

      虽当前经济修复较为明确,货币财政政策较为积极,流动性相对充裕,但缺乏主线的市场仍难以形成共振,前期人气王创业板存量博弈氛围也在冷却,市场人气不足仍为当前的重要矛盾。A 股短期调整接近前期箱体支撑位企稳,继续向下调整空间有限。长期看市场震荡攀升态势不变,随着疫苗的上市经济继续复苏是大方向。技术上目前的震荡应该是上涨第三浪之中的第2 浪调整,后市在基本面进一步好转支持下继续向上的可能性仍然较大。所以股指期货操作方面还是以逢低波段做多为主。

      国债期货:今日国债期货弱势震荡小幅收跌,10 年期主力合约跌0.12%,5 年期主力合约跌0.10%,2 年期主力合约跌0.06%。现券方面,银行间现券收益率小幅上行1-2bp。银行间资金面较昨日有所收敛,SHIBORON 上行36.50bp,报1.7690%,SHIBOR1W 上行1.4bp,报2.1990%。

      隔夜美联储进行美国大选前最后一次FOMC 会议,利率点阵图显示绝大部分委员认为当前的低利率水平将持续到2023 年。与此同时,在会议声明中美联储上调了对2020 年美国GDP 增速的预期,由-6.5%调整至-3.7%。会后新闻发布会上,美联储主席鲍威尔也强调了政府加大财政投入的重要性及不可替代性,目前美国国会尚未通过新一轮财政刺激方案。

      受新冠疫情出现反复的影响,欧美经济复苏并不顺利,当前中美利差处于历史高位,这可能会吸引海外资金流入国内市场,并逐渐推高国内资产的价格。不过考虑到中美关系的不确定性,海外投资者可能也需要一个相对较高的风险补偿。对于期债来说,我们认为制约市场持续走强的最主要因素,仍然是国内经济基本面良好复苏的态势始终未变。但近期央行通过MLF 加大对冲力度也表明,当前政策面明显收紧的可能性或也相对较小,短期市场或依旧以震荡运行为主,难有趋势性行情。

      交易策略:股指期货,逢低波段做多为主;国债期货,中性,暂以观望为主风险因素:国际疫情出现反复,地缘政治因素,经济回暖速度超预期