粤开策略解盘：北向资金活跃 市场持续筑底

近期包括长春高新在内的多家机构抱团股大幅下跌，我们认为除了个股基本面原因之外，部分机构抱团股前期涨幅较大估值较高，存在调整需求，导致部分机构集中调仓换股出现踩踏，叠加前期低价股炒作成风，资金跟随热点板块轮动，增量资金流入边际放缓，相关板块受到冲击。对于后续走势，我们认为A 股核心资产仍然值得关注，科技板块如新能源汽车、半导体设备等受益于确定产业周期和国产替代逻辑，而消费板块依旧是外资流入的主要方向，目前相关行业个股已调整一段时间，待估值回到合理区间后，可以适当参与。

    美国大选前美联储的最后一次议息会议发布声明，利率维持不变，同时调高了对今年的经济预测。决议声明公布后现货黄金剧烈波动，隔夜美股短线拉升，但尾盘跳水。根据此次会议，美联储有望长期维持低利率，货币政策仍较宽松，近期美国经济修复有所加速，但持续性仍需要验证，呼吁出台更多的财政刺激政策，宽松的政策环境有望延续。

    上市公司和退市公司数量均创新高，资本市场有进有出，构建良性发展循环。

    注册制全面推行以来，上市公司数量显著增加，本周A 股迎来里程碑时刻，上市公司数量突破4000 家。在A 股上市公司数量不断增加的同时，退市公司也在增加。根据万得数据统计，截止9 月17 日，今年退市公司数量已达17 家，已经创下2000 年以来年度退市公司数量新高。从退市公司所处板块来看，主板企业达9 家占比超过50%，其次为创业板和中小板；从企业退市原因来看，半数以上为面值退市，主要是市场化选择的结果。虽然A 股退市公司数量不断增加，但从退市企业占全部上市公司比重来看，仍低于成熟资本市场，随着A 股退市制度不断完善，未来退市企业数量还将增加，上市公司整体质量有望得到提升。长期来看，优胜劣汰之下符合市场定位的优质企业将获得资金的青睐，壳资源的价值得到抑制，资本市场环境与投资者结构将得到双重优化。

    大势研判

    周四，沪深两市延续震荡，收盘沪指下跌0.41%，深指上涨0.03%，创业板指上涨0.10%，科创50 指数表现抢眼，收盘大涨2.51%。两市成交额小幅上涨，今日两市成交额0.75 万亿元，较前一交易日上升0.07 万亿元。北上资金近期表现活跃，今日净流入4.39 亿元，连续3 日净买入，其中沪股通净流出23.23 亿元，深股通净流入27.62 亿元。

    行业方面涨跌互现，今日有12 个行业上涨，汽车、电气设备和钢铁行业涨幅居前，农林牧渔、休闲服务和食品饮料跌幅较大。据wind 数据统计，截止收盘，电气设备、汽车、和电子板块主力净流入额居前。

    我们认为目前市场调整仍未结束，虽然部分外围市场率先企稳，但地缘局势影响和海外扰动还未消散，其他因素还需谨慎观察。A 股内部目前处在高估值消化阶段，稳健型投资者可以选择暂时观望。

    当前市场处于持续筑底阶段，建议投资者逢低布局三季度业绩增长确定性较强且估值较低的板块，同时关注高景气度的科技行业和高端装备板块。

    风险提示：股市有风险，投资需谨慎。