周度销售全数据跟踪:9月至今新房销量增速较8月略降但仍保持稳健 各线城市二手房销量增速均有较明显回升―

类别:行业 机构:招商证券股份有限公司 研究员:赵可/李洋/路畅 日期:2020-09-17

  1.重点城市销量:该周期中全局销量的意义较过往周期或变淡,三四线城市与一/二线城市错峰更大,导致总量数据周期看上去被拉长,7月以来杭州、宁波、东莞以及深圳等地房地产调控加码,本质仍是“三稳”原则下的“因城施策”,目的是抑制投机平稳市场,认为这并不意味着这是一轮新的全国调控大幅收紧的开始。而目前房地产板块是在低估值策略的基础上交易行业短期的复苏,这种复苏建立在因疫情而起的宽松上,复盘看更像2012年,总量销量数据持续性或在1-2个季度之间。根据我们跟踪的36城高频数据(房管局数据,较之前的57城剔除部分停更城市,剩下可连续获得数据的36个城市样本)来看,

    新房方面,9月至今(9月1日至9月13日)36城整体销量同比增速较8月略有下滑但仍保持稳健,同比增速由8月+13%回落至+6%,结构上一线涨幅收窄至+39%,二线涨幅较上月基本持平,至+2%,三四线增速回落至+1%。

    二手房销量方面, 9月至今(9月1日至9月13日)全国重点城市(13城)二手房销量同比增速较8月涨幅扩大,同比由8月+10%回升至+24%,结构上看,一线样本城市增速提高至+57%,二线样本城市增速转正,至+10%,三四线样本城市增速转正,至+18%。

      2.行业政策和金融:住建部:住房租赁企业可依法质押住房租赁租金收益权;北京:集体土地建设租赁住房可获补助;沈阳:二套房首付提高至50%,严控土地溢价;常州:新房限售4年,二套房首付最低六成;辽宁:将大力推进城镇老旧小区改造

      3.板块行情与估值:

      a.2020年初CDS继续维持低位,2月底强势反弹,3月继续走高,4-6月CDS高位震荡,7月至今持续回落,或反应流动性并无方向性担忧;

      b.板块行情:上周,中信房地产指数跌幅-1.1%,较沪深300的相对收益为+0.7%,在29个大类行业中涨跌幅排名第4;19年累计超额收益在29个大类行业排第13名,较沪深300无超额收益;20年至今超额收益+0.2%,在29个大类行业中排第25名,较沪深300无超额收益。

      c.个股行情:上周,中信房地产板块涨幅top5的个股分别为:海航基础、海航创新、阳光城、海航投资、首开股份;2020年至今,中信房地产板块超额收益top5的个股分别为:格力地产、海航基础、深物业A、万通地产、合肥城建。

      4.重点公司动态追踪: 【金地集团】2020年8月份公司实现签约面积107.5万平方米,同比+39.05%;实现签约金额216.7亿元,同比+31.64%。【保利地产】2020年1-8月,公司实现签约面积2096.63万平方米,同比增加3.70%;实现签约金额3170.56亿元,同比增加2.29%。【绿地控股】公司近期新获6宗土地使用权,土地面积:共376.18万方,土地总价:

      共229.55亿元。【香江控股】董事、副总经理陆捷女士因个人发展原因向公司董事会提交《辞职申请》,申请辞去董事、副总经理职务。

      风险提示:短期调控政策收紧力度超预期,利率改善不及预期,三四线去化不及预期,长效机制不及预期