铁合金日报

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:梁海宽 日期:2020-09-17

  总结与操作建议

      锰硅

      日间锰硅盘面并没有受整个黑色系普遍走弱的影响,走势相对独立,全天小幅收涨。本轮下调基本结束,当前锰硅暂无新矛盾驱动,近期将以低位盘整走势为主。港口锰矿近期的累库幅度虽有所放缓,但总量矛盾依旧凸出,外矿对华11 月报盘的下降进一步强化了锰矿价格走弱的预期。即便临近国庆长假,但下游厂家对锰矿的补库意愿并不强烈,成本端对锰硅价格近期难以形成上行驱动。近期锰硅厂家的开工率和产量持续增加,且后续仍将有新增产能逐步投放,供应端对锰硅价格的压制将长期存在。需求方面,8 月粗钢产量为9485 万吨,再创历史新高,淡季不淡特征较为明显,对锰硅持续维持着高消耗。但主流钢厂对锰硅的旺季需求并不及预期,9 月钢招采量不增反降。十一长假临近,10 月钢招有望在节前提前开启,但由于成材表需迟迟未出现转好,使得螺纹产量出现明显回落,市场担忧锰硅的需求端可能出现旺季不旺的局面,对本轮钢招不应有过高期待。短期来看,锰硅价格暂不具备再度走强的基础,但当前锰硅厂库处于低位水平,价格进一步下行空间也相对有限,操作上暂可维持观望。

      硅铁

      硅铁盘面日间小幅收跌,收出较长的下影线,5600 一线的支撑力度再次得到验证。现货市场当前仍旧维持着紧平衡,9 月钢招价格的提升给予了贸易商一定的利润空间,采购意愿较强,加之本轮的钢招采量也有所提升,使得当前钢厂端对硅铁的需求较为坚挺。金属镁的下游需求近期虽然仍较为疲弱,镁价持续下行,但暂未出现大规模减产,对75 硅铁的需求也总体维持稳定。而供应方面短期仍面临着瓶颈,除陕西地区的两台矿热炉外其他主产区暂无新炉投产。青海,甘肃基本都处于避峰生产状态。在当前的价格下硅铁产量短期难有明显增量,厂家排单生产的局面仍将持续一段时间。由于当前硅铁供应相对紧张,近期硅铁社会库存出现了明显去化,使得其对硅铁中长期价格的压制力度有所减弱。原料端硅石供应受限的预期后续仍有可能再度发酵,青海当地硅石的停产时间可能会出现延长,一旦当地资源出现紧缺,硅铁的生产成本后续有再度上移的可能。经过近期的持续回调后,当前硅铁盘面的估值已较为合理,5600 下方看涨的机遇明显大于风险,操作上可尝试逢低吸纳。