铁矿石期货日报

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:梁海宽 日期:2020-09-17

总结与操作建议:

    日间铁矿盘面进一步走弱,午后加速下行,新增空单出现集中入场,01 合约下破800 整数关口。引发盘面快速跳水的主要原因还是来自于市场对铁矿后续需求端的担忧,昨日出炉的地产数据整体不及预期,尤其是房屋新开工增速的大幅收窄以及土地成交面积增速的再度下行,使得市场对四季度的用钢需求预期不再乐观。从流动性的角度来看,8 月的社融数据大超市场预期,M1 的同比增速也继续攀升,理论上应利多商品市场。但根据全年新增信贷和新增社融的目标值来看,1-8 月的释放速度已明显快于预期,这意味着后四个月的新增信贷和社融将逐步收窄。而8 月M1 的再度攀升则主要是由于居民购房出现抢跑,结合8 月商品房销售面积的进一步转好可以反应出当前地产企业的融资难度进一步加大,愈发依赖增加销售力度缓解自身的负债压力。整个黑色系的01 合约面临着重新估值。铁矿由于前期涨幅较大,获利盘较多,故本轮调整的力度较大。但应看到的是,当前成材消费的旺季特征虽暂未出现,但从前期工程机械的销售以及PMI的表现来看旺季预期兑现的概率仍旧较大,旺季需求对黑色系价格的支撑只会迟到不会缺席。且钢厂节前仍有补库预期,当前趋势性看空铁矿价格为时尚早。当前铁水产量仍维持在高位水平,在高基差的支撑下盘面短期下行空间有限,短期不易继续追空,关注01 合约下方60 日线附近的支撑力度。