镍不锈钢日报:不锈钢价格短期维持弱势 但下方成本支撑较强

类别:金融工程 机构:华泰期货有限公司 研究员:付志文 日期:2020-09-17

镍品种:

    Mysteel 消息,昨日镍矿成交价格继续上涨,部分港口的菲律宾NI1.5%镍矿成交价已至69 美元/湿吨,镍矿供应紧张局面难以改善,镍矿市场货源稀缺,镍铁厂亦挺价惜售,当前镍铁厂的镍铁订单多签至10 月上旬,但因不锈钢价格回落导致下游对高价镍铁接受度不高,买卖双方出现分歧,镍铁暂时成交清淡。上周镍矿港口库存继续小幅回升,但目前仍处于历史低位,菲律宾雨季将至,接下来时间已经不足以备足雨季期间的镍矿用量,四季度菲律宾进入雨季后国内镍矿供不应求情况可能较为严重。

    镍观点:镍价近期受外围环境拖累调整,但整体升势尚未结束。当下镍供需仍偏强,镍矿、高镍铁和废不锈钢价格持续攀升,中线镍矿供应偏紧,不锈钢旺季消费可能会延后但不会缺席,不锈钢需求对镍价正反馈可能继续加强,国内新能源汽车需求亦在逐步复苏,欧洲新能源汽车销量迅猛增长,预计调整结束后仍有上行空间。中线来看,随着印尼镍铁新增产能陆续投产,未来镍铁供应仍将转为明显过剩,印尼镍铁在304 不锈钢镍原料中仍可以对精炼镍进一步替代,中线镍价可能仍将再次回落。

    镍策略:单边:镍供需依然偏强,但短期受不锈钢消费弱势和外围环境拖累进入调整阶段,暂时观望,调整结束后仍有上行空间。中线偏空。

    镍关注要点:印尼镍矿政策,宏观环境,菲律宾与印尼的疫情和政策变动、印尼镍铁投产进度,大型传统镍企供应异动。

    不锈钢品种:

    Mysteel 数据显示,上周300 系不锈钢库存基本持稳,其中冷热轧库存皆无太大变化,当前库存仍维持低位,暂未得到明显的累升。近期304 不锈钢市场情绪偏弱,现货资源相对宽裕,商家让利促成交,价格持续小幅回落,下游观望买兴暂不强,当前下游消费暂未显现旺季特征,市场成交偏淡,后期不锈钢价格仍取决于旺季消费能否兑现。

    不锈钢观点:因消费示弱不锈钢短期维持调整阶段,但成本高企下方空间难以打开。近期镍原料端价格仍表现偏强,不锈钢成本亦维持高位,钢厂挺价意愿较浓,下游库存偏低,后期若需求好转仍有可能出现供不应求的卖方市场,旺季消费可能会延后但不会缺席。中线来看,印尼镍铁供应压力将全部作用到不锈钢价格上,随着镍铁供应逐渐过剩,不锈钢价格或紧随成本下行,中线价格偏空。

    不锈钢策略:短期不锈钢价格价格处于调整阶段,暂时观望等待消费回暖,但下方成本支撑依然较强。中线偏空。

    不锈钢关注要点:印尼镍矿政策、青山集团盘价、菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存、不锈钢持仓与可交割品、中国与印尼的NPI 和不锈钢新增产能投产进度。