黑色建材组日报:资金偏紧抑制需求释放 警惕减产引发负反馈预期

类别:金融工程 机构:中信期货有限公司 研究员:曾宁/周涛/任恒 日期:2020-09-17

螺纹基差继续扩大,但高库存、高产量及前期期现套资金出货压力持续施压现货,叠加减产预期冲击原料的成本支撑,负反馈风险增加,盘面短期弱势震荡运行。

    钢材:资金偏紧抑制需求释放,警惕减产引发负反馈预期逻辑:杭州螺纹现货3720 元/吨,建材成交低迷。下游持续反馈资金偏紧,终端需求全面启动预期迟迟未能兑现,找钢数据显示,本周长流程产量持稳,短流程建材产量小幅回落,整体供应仍偏高,螺纹库存去化偏慢,钢价继续震荡下行。螺纹基差继续扩大,但高库存、高产量及前期期现套资金出货压力持续施压现货,叠加减产预期冲击原料的成本支撑,负反馈风险增加,盘面短期弱势震荡运行。

    当前利润下热卷产量有望保持高位,而需求回升速度趋弱,库存去化放缓,短期高产量将继续考验需求承载力,潜在供给压力施压期价,盘面弱势震荡运行。

    操作建议:反弹抛空和区间操作相结合

    风险因素:宏观政策收紧,资金落地迟滞(下行风险); 需求启动速度超预期(上行风险)