黑色产业链日报:成交低位运行 期现货价格明显回调

类别:金融工程 机构:东海期货有限责任公司 研究员:刘慧峰 日期:2020-09-17

螺纹钢:成交低位运行,期现货价格明显回调

    1.核心逻辑:今日螺纹钢盘面价格大幅下挫,现货价格跟随盘面调整,但幅度与盘面并不同步。基本面方面,受盘面影响,成交总体低位运行,全国建筑钢材成交量18.72 万吨,环比回升0.05 万吨,仍处于低位。总体来说,旺季需求预期尚未兑现,且楼市调控政策持续收紧以及昨日地产新开工和土地购置数据单月增速回落进一步加剧市场对需求走弱的预期。

    后期重点关注,成本支撑是否有效,钢厂会不会减产以及旺季需求何时启动。另外需关注明日钢联周度产量及库存数据。

    2.操作建议:螺纹钢短期以震荡偏空思路对待,中期可关注逢低买入机会

    3.风险因素:需求韧性继续维持

    4.背景分析:9 月16 日,上海、杭州、南京等18 城市螺纹钢价格下跌10-70 元/吨;上海、杭州等16 城市4.75MM 热卷价格下跌10-50 元/吨。

    重要事项: 据国家统计局数据显示:2020 年8 月我国粗钢日均产量306.0 万吨,8 月生铁日均产量253.4 万吨,8 月钢材日均产量384.3 万吨。

    8 月我国粗钢产量9485 万吨,同比增8.4%,1-8 月累计68889 万吨,同比增3.7%;8 月生铁产量7855 万吨,同比增5%,1-8 月生铁累计产量58940万吨,同比增3.4%;8 月钢材产量11913 万吨,同比增11.3%;1-8 月累计84469 万吨,同比增4.8%。

    铁矿石:外矿发运能力维持高位,期现货价格回调明显1.核心逻辑:今日铁矿石期现货价格均明显下挫,国外的发运能力保持高位,本周澳洲、巴西矿石发货量2633.7 万吨,环比增加259.2 万吨,港口库存继续小幅回升,市场资源相对增多,但由于贸易商依旧看好10.1补库存,故低价出货意愿不强。需求方面,8 月生铁日均产量继续处于高位,但周度高炉产能利用率和日均铁水产量连续4 周下降,国内钢厂利润持续压缩,成材库存持续高位,后期矿石需求料走弱。

    2.操作建议:铁矿石短期以震荡偏空思路对待。

    3.风险因素:钢材产量继续明显回升

    4.背景分析

    现货价格:普氏62%铁矿石指数报124.3 美元/吨,跌4.25 美元/吨;青岛港PB61.5%粉矿报912 元/吨,跌21 元/吨。

    库存情况:上周Mysteel 中国45 港铁矿石库存总量11456.45 万吨,较上周四累库82.46 万吨。日均疏港量313.83 万吨,环比上周四降11.72万吨。目前在港船只165 条降4 条。本周港口总库存延续累库趋势。分区域来看,东北、华北、华南三个区域库存有所增加,其中华北地区在到港增量,卸货效率提升的基础上,库存增幅较大。值得注意的是,本周华南地区部分港口火运有所下降,同时华东、东北地区个别港口转水出口量也有下降,因此整体疏港减量较多。

    下游情况:Mysteel 调研247 家钢厂高炉开工率90.89%,环比上周减0.52%,同比去年同期增3.65%;高炉炼铁产能利用率94.31%,环比减0.21%,同比增5.24%;钢厂盈利率94.81%,环比减0.43%,同比增10.82%;日均铁水产量251.04 万吨,环比减0.55 万吨,同比增13.95 万吨焦炭:钢焦企业博弈加剧,现货市场高位震荡

    1.核心逻辑:近期山东、河北、山西等地区焦企纷纷提出第三轮涨价50 元,钢厂方面尚未明确回应,焦企、钢企双方博弈中。供应方面,焦化厂整体开工维持高位,生产积极,销售情况良好,焦炭库存偏低。上周全国独立焦化企业开工率75.31%,环比回升0.72 个百分点,库存32.16 万吨,环比回升2.6 万吨。需求方面,钢厂开工依旧维持高位,焦炭需求旺盛,催货情况较多,但由于钢材利润偏低,对焦炭提涨的抵触心态较强。

    港口方面,港口交投氛围活跃,库存微降,现货平稳运行为主2.操作建议:焦炭短期以震荡偏弱思路对待,仍可关注比值1.6 以上沽空焦化利润机会。

    3.风险因素:钢厂短期大幅补库存

    4.背景分析

    现货价格:山西地区焦炭市场准一级冶金焦报1750-1880 元/吨,一级焦报1900-2030 元/吨;唐山准一级到厂1940-1970 元/吨。

    开工情况:本周Mysteel 统计全国100 家独立焦企样本:产能利用81.99%,周环比增0.97%;日均产量39.37 万吨,增0.46 万吨;焦炭库存32.15 万吨,增2.61 万吨;炼焦煤总库存792.21 万吨,减0.35 万吨,平均可用天数15.13 天,减0.19 天。