粕类早报

类别:金融工程 机构:大越期货股份有限公司 研究员: 日期:2020-09-17

  豆粕观点和策略

      1.基本面:美豆震荡回升,中国采购需求支撑美豆再创新高。国内豆粕探底回升,技术性整理,中国加大采购美豆力度支撑美豆但限制国内上涨空间。国内进口大豆到港正处旺季,油厂压榨维持高位,中下游成交短期偏淡,豆粕库存处于高位和现货贴水压制盘面。但中美贸易关系不确定性仍在,以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。中性

      2.基差:现货2988(华东),基差调整(现货减90)后-166。偏空3.库存:豆粕库存106.65万吨,上周116.23万吨,环比减少8.24%,去年同期74.2万吨,同比增加43.73%。偏空

      4.盘面:价格在20日均线上方且方向向上。偏多5.主力持仓:主力空单增加,资金流出,偏空

      6.结论:美豆短期1000点附近震荡偏强;国内受美豆上涨带动和国内需求良好支撑,关注3100点技术性关口整理情况。

      豆粕M2101:短期3100附近震荡,偏多操作为主。期权观望。

    菜粕观点和策略

      1.基本面:油菜籽短期进口到港偏少,加拿大油菜籽进口仍旧受限,短期供应偏紧支撑国内菜粕价格,但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化。近期水产养殖需求尚好,需求端保持良好支撑价格,菜粕价格整体跟随豆粕走势,豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。

      中性

      2.基差:现货2350,基差-47,贴水期货。偏空3.库存:菜粕库存0.3万吨,上周0.63万吨,环比减少52.4%,去年同期3.83万吨,同比减少92.2%。偏多

      4.盘面:价格在20日均线上方且方向向上。偏多5.主力持仓:主力空单增加,资金流出,偏空

      6.结论:菜粕整体跟随豆粕震荡运行,菜粕库存较低和需求较好支撑价格,后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

      菜粕RM2101:短期2400上方震荡,短线操作为主。期权观望。

      豆一观点和策略

      1.基本面:美豆震荡回升,中国采购需求支撑美豆再创新高。国产大豆收购价维持高位和中美贸易不确定性支撑盘面。但国产大豆价格远超进口大豆价格,进口大豆替代国产大豆增多,国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

      2.基差:现货4500,基差-39,贴水期货。偏空3.库存:大豆库存660.8万吨,上周647.94万吨,环比增加1.98%,去年同期533.71万吨,同比增加23.81%。偏空

      4.盘面:价格在20日均线上方且方向向上。偏多5.主力持仓:主力多单减少,资金流出。 偏多6.结论:美豆预计1000点附近震荡偏强;国内大豆期货震荡回升,短期波动加剧,需注意风险。

      豆一A2101:短期4600附近震荡,观望为主或者短线操作。