地方政府债与城投行业监测周报2020年第36期：专项债“入股”中小银行已启动 贵州再现区县城投非标违约

　　本期要点

    要闻点评

    多地推进专项债补充中小银行资本金工作，浙江、陕西率先启动。

    上周，山东、河北针对提升国企资质和深化国企改革推出了相应政策和措施。

    上周，福建宁德市国有资产投资经营有限公司发布债券提前兑付本息公告，提前兑付5.28 亿元债券。

    上周，共有6 只城投债券推迟或取消发行。

    地方政府债与城投债发行情况

    地方政府债：上周，地方债发行规模小幅回落，共发行31 只，规模较前值减少78.62 亿元至1632.61 亿元，净融资回落496.71 亿元至897.37 亿元。截至9 月11 日，存续期内地方债规模合计25.05 万亿元。发行结构仍以新增债为主，共发行1291.08 亿元，占发行总规模比例回升27 个百分点至79.08%，其中，新增专项债回升556.56 亿元至1273.56 亿元，新增一般债回落147.48亿元至17.52 亿元，截至目前新增专项债完成全年限额的80.79%，新增一般债完成全年限额的87.49%；此外，再融资一般债293.61 亿元，再融资专项债47.92 亿元。发行期限长期化趋势明显减弱，10 年及以上期限占比较前值回落24 个百分点至53%。皖鲁两地发行数量居前列，安徽省发行14 只、新增债超九成，山东发行8 只、全部为新增债。发行成本方面，各期限发行利率均回升，一般债发行利率回升8.29BP 至3.78%、专项债发行利率回落1.35BP 至3.55%，安徽发行利率为3.73%、居各省首位；发行利差以走阔为主，一般债及专项债发行利差分别走阔3.28BP、0.99BP 至27.07BP、26.35BP，河南发行利差为30.25BP、居各省首位。此外，上周新增专项债募集资金仍主要投向棚改领域，占新增专项债发行总额的52.57%。

    城投债：上周，城投债共发行61 只，规模较前值下降211.54 亿元至488.83元，净融资额由正转负，回落240.42 亿元至-44.06 亿元；其中，基础设施投融资行业城投企业共发行55 只债券、规模合计444.83 亿元。截至9 月11日，存续期内城投债规模合计10.22 万亿元，其中，基础设施投融资行业城投债存量规模8.58 万亿元。从广义口径看，城投债发行成本以下行为主。其中，1 年以下期限AAA 级城投债发行利率及利差下行幅度均最大，分别下行97BP、84BP 至2.28%、-10BP。发行结构以非公开募集公司债为主，占比为33%，较前值回升14 个百分点；发行期限仍趋短期化，1 年及以下期限占比较前值小幅回升2 个百分点至42%；发行主体的信用资质提高，发行主体级别以AA+级为主，较前值回升2 个比分点至44%，AA+及以上级别城投债发行占比上升5 个百分点至70%；此外，从区域分布看，共20 个省份发行城投债，江苏省发行数量仍居首位、共发行25 只，辽宁省发行利率与发行利差居首位、分别为7.6%、456.77BP。

    地方政府债与城投债交易情况

    根据公告信息，上周未有城投企业级别调整。

    上周，贵州水城经济开发区基础设施有限公司“水城系列资管计划”再次发生非标逾期，涉及资金2 亿元。

    地方政府债：上周，地方政府债现券交易规模共计4412.12 亿元，较前值回升913.06 亿元；地方债收益率多数回升，整体平均回升幅度为0.73BP。

    城投债：上周，城投债现券交易规模为1983.54 亿元，较前值回升12.7 亿元；城投债到期收益率多数回升，整体平均回升幅度为1.72BP，3 年、5 年、7 年期限信用利差分别较前值走阔6.48BP、6.67BP、4.95BP。

    城投债异常交易方面：上周，共有6 个城投主体的6 只债券发生8 次成交净价偏离较大的情况，提示投资人关注相关债券风险。

    城投企业重要公告一览