电力设备及新能源行业周报:上汽发布氢能战略 多地表态申报燃电示范

类别:行业 机构:中信证券股份有限公司 研究员:弓永峰/林劼/华夏 日期:2020-09-15

  1)“十四五”规划有望开启风光加速发展,持续看好各环节优质龙头。2)燃料电池关注优势区域内具有领先技术和市场先发优势的标的。新能源车动力系统看好具备全球竞争力的优质龙头。3)2020H1 电力设备及工控行业整体业绩表现强势,关注龙头超预期增长。

      新能源:“十四五”规划有望开启风光加速发展,硅料供不应求格局或仍持续。

      4 月能源局印发可再生能源发展“十四五”规划编制工作通知,明确可再生能源为“十四五”期间能源消费增量主体,9 月底前规划研究报告即将完成。风光发电成本持续下降,已成为非化石能源装机主要构成部分,“十三五”目标提前达成,“十四五”规划指引存在上调可能,2030 年非化石能源消费占比20%的战略目标有望超预期达成,风、光产业或迎加速发展。本周协鑫公布5.4 万吨颗粒硅扩产计划,预计2021 年底前达产。在全球光伏装机持续增长预期下,我们预计未来1-2 年硅料环节仍将维持供不应求格局。

      电气设备:行业整体指标向好,“华龙一号”推广加速。2020 年1-7 月,电网工程投资完成2053 亿元(同比+1.6%),同比增幅进一步扩大;8 月制造业PMI为51.0%,7 月全国规模以上工业增加值同比+4.8%,制造业持续维持较高景气程度。国常会核准海南昌江核电二期、浙江三澳核电一期两个“华龙一号”项目,有效总投资规模超700 亿元,两个项目带动设备投资体量巨大,同时长期看“华龙一号”有望在国内规模应用后逐步走出去,前期深度参与“华龙一号”研发的主设备龙头和国产化环节厂商有望持续受益。

      燃料电池:奖励政策思路进一步明确,强化“优质区域”+“核心部件”主线。

      经历时隔一年的酝酿,燃料电池奖励政策在“优质区域”+“核心部件”的主线上,又进一步明确了“核心部件”、“全国联动”、“氢能重卡”三个重点,即1)确定重点奖励自主产权核心部件产业化;2)打破区域的空间限制,以产业链优质企业所在城市为出发点,强强联合,高效实现“内循环”;3)强调燃料电池长途、重载场景的定位,并暗含着大功率的趋势,进而扩大燃料电池与氢能市场规模。财政部传达的政策思路进一步明确了引导方向,对于行业来说是重大利好,在氢能禀赋优质、财政实力强地区有完善布局,具备自主核心技术的系统厂商将望受益。

      风险因素:装机增长不及预期,成本下降不及预期,产业链配套能力受限,氢能产业化及政策落地进度不及预期,电网投资不及预期,特高压核准节奏不及预期。

      投资策略:光伏产业链价格阶段性回升,对中长期需求仍保持乐观,各环节优质龙头公司有望迎来竞争优势强化和业绩高增长,重点推荐通威股份、大全新能源、福斯特、信义光能、福莱特、隆基股份、阳光电源、爱旭股份、东方日升、晶盛机电、特变电工,建议关注晶澳科技;风电板块推荐具备市场优势份额、产能结构升级能力和海外市场拓展实力的龙头金风科技、中材科技、东方电缆。

      新能源汽车板块持续推荐有望迎来盈利大幅改善的充电网运营独角兽特锐德、全球前驱体龙头格林美、与采埃孚成立合资公司并供货海外巨头车企奔驰、宝马的卧龙电驱、燃料电池布局完善的亿华通;重点推荐受益于国网“混改”的国网系科技类龙头国电南瑞、电网信息通信建设龙头国网信通,建议关注远光软件;持续推荐受益5G 建设的低压电器中高端国产龙头良信电器。制造业全年预期转好,工控有望触底反弹,重点推荐国产工控龙头汇川技术、电力电子平台型企业麦格米特。