德研晨报

投资要点：

    国内要闻：

    8 月社融数据超预期。央行公布的8 月金融数据和社融统计数据显示，当月新增人民币贷款1.28 万亿元，同比多增694 亿元；社融增量3.58 万亿元，比上年同期多1.39 万亿元。M2 同比增速环比降0.3 个百分点，但依然连续六个月保持双位数增长，货币环境并未明显收紧。

    海外要闻：

    2020 财年美国联邦政府财政赤字远超金融危机水平。美国财政部报告显示，2020财年（2019 年10 月1 日至2020 年9 月30 日）前11 个月，美国联邦政府财政赤字已高达3 万亿美元，远超金融危机阴影下2009 财年同期水平。8 月份联邦财政赤字约为2000 亿美元，与去年同期基本持平。

    市场跟踪：

    国内市场：上周五A 股震荡上升，上证指数涨0.79%，创业板指涨2.16%，两市成交金额回落至7000 亿，北向资金净流入12.91 亿元。

    海外市场：美国三大股指涨跌不一，道指涨130 点，纳指跌0.6%，标普500 指数涨0.05%，大型科技股、热门中概股涨跌不一。

    行业观点：

    新能源汽车：根据中汽协数据，新能源汽车8 月份的产销分别达到10.6 万辆和10.9 万辆，环比增长6.0%和11.7%，同比增长17.7%和25.8%。1-8 月，新能源汽车产销60.2 万辆和59.6 万辆，同比分别下降26.2%和26.4%。8 月单月新能源汽车产销量刷新了8 月历史记录，上游电池和原材料的排产情况也在不断向好，证明了行业高景气度的状态，我们仍然建议在市场回落时加大对新能源汽车板块的配置。建议关注宁德时代、恩捷股份、天赐材料等。

    医药：国家药监局和知识产权局发布《药品专利纠纷早期解决机制实施办法》征求意见稿，其中规定：对首个挑战专利成功且获批上市的化学仿制药申请人，在12个月内不再批准其他同品种的化学仿制药。“独占期”概念来源于FDA 的《药品价格竞争和专利期修正案》，其中规定第一个递交申请并挑战专利成功的仿药，在180天内不再批准相同品种。从美国市场案例来看，独占期内首仿药能以原研药50%左右的价格迅速抢占市场份额。本次征求意见稿的提出，是我国药品工业界与国际接轨的重要一步，其独占期时间长于美国市场，对于仿药企业积极开发重点品种推动进口替代构成利好，建议关注相关领域龙头企业有华海、科伦、海正、石药、中国生物制药等。

    风险提示：市场剧烈波动，系统性风险发生