黑色金属周报:旺季预期待验证 螺纹逢高布空

类别:金融工程 机构:国信期货有限责任公司 研究员:蔡元祺 日期:2020-09-14

螺纹钢

    上周螺纹钢期货快速下行,最低下探至3622,周末止跌反弹。现货市场情绪略有回升,下游成交抬头。盘面在周中的下行凸显了资金对旺季需求不及预期的担忧,螺纹在周产下滑10万吨的基础上,去库幅度仅仅6.66万吨,市场预期落空。铁水角度上看,尽管绝对铁水量下滑幅度有限,但是受利润驱动,建材铁水大幅度向卷板转移,后期卷螺价差或得到修复。更长周期上看,旺季需求预期尚未被完全证伪,只是留给下游去库的时间不多,集中于9月中下旬至10月前两周,盘面多头资金并没有弃盘认输。技术面上,1月合约头部显现,5日线与20日线相继跌破,下方60日线3630是关键支撑位。在社融数据利好刺激下,本周上半周预期反弹,策略上建议反弹抛空。

    铁矿石

    上周铁矿石期货再做一顶,双顶形态初步形成,880一线压力仍大。基本面上看,市场关注的压港问题持续缓解,超特粉的波动重心上行。铁水量高位下滑,但内部结构向卷板转移,建材产量受检修计划和利润驱动影响有所下滑。铁矿石高需求的支撑略有松动,但资金对海外钢厂复苏逻辑仍有布局。发货量上看,主流澳巴发货量维持高位,巴西方面的发货重心在800万吨上方,符合市场的预期;此外值得关注的是非主流发货的快速上行,尽管这部分没有高频数据,但从海关数据上看,环比增速惊人。技术面上,1月合约双顶特征凸显,社融数据超预期对盘面的提振,或酝酿三重顶形态,仍需关注前高870-880附近的阻力,本周建议逢高抛空。